načítání...
nákupní košík
Košík

je prázdný
a
b

E-kniha: Investiční rozhodování a řízení projektů -- Jak připravovat, financovat a hodnotit projekty, řídit jejich riziko a vytvářet portfolio projektů - Jiří Fotr; Ivan Souček

Investiční rozhodování a řízení projektů -- Jak připravovat, financovat a hodnotit projekty, řídit jejich riziko a vytvářet portfolio projektů

Elektronická kniha: Investiční rozhodování a řízení projektů -- Jak připravovat, financovat a hodnotit projekty, řídit jejich riziko a vytvářet portfolio projektů
Autor: ;

Publikace přináší v komplexní formě a s důrazem na praktické využití poznatky, jejichž uplatnění významně zvyšuje kvalitu přípravy, hodnocení, výběru a řízení rizika projektů ... (celý popis)
Titul je skladem - ke stažení ihned
Médium: e-kniha
Vaše cena s DPH:  450
+
-
15
bo za nákup

ukázka z knihy ukázka

Titul je dostupný ve formě:
elektronická forma tištěná forma

hodnoceni - 0%hodnoceni - 0%hodnoceni - 0%hodnoceni - 0%hodnoceni - 0%   celkové hodnocení
0 hodnocení + 0 recenzí

Specifikace
Nakladatelství: » Grada
Dostupné formáty
ke stažení:
PDF
Zabezpečení proti tisku: ano
Médium: e-book
Počet stran: 408
Rozměr: 25 cm
Úprava: ilustrace
Vydání: 1. vyd.
Jazyk: česky
ADOBE DRM: bez
ISBN: 978-80-247-3293-0
Ukázka: » zobrazit ukázku
Popis / resumé

Práce poskytuje soubor poznatků, které jsou potřebné pro přípravu, hodnocení, výběr a řízení rizika investičních projektů.

Popis nakladatele

Publikace přináší v komplexní formě a s důrazem na praktické využití poznatky, jejichž uplatnění významně zvyšuje kvalitu přípravy, hodnocení, výběru a řízení rizika projektů včetně tvorby investičního programu. Kniha se zabývá přípravou a realizací investičních projektů, jejich financováním, kontrahováním a stanovením základních kritérií hodnocení ekonomické efektivnosti projektů. Dále se věnuje analýze a řízení rizika projektů včetně využití pokročilých nástrojů jako jsou scénáře a simulace Monte Carlo. Dočtete se i o ocenění flexibility projektů s využitím reálných opcí, tvorbě a řízení portfolia projektů a postauditech projektů. Závěrečná kapitola se zaměřuje na zpracování podnikatelského záměru (plánu) projektu. Kniha je určena jak pracovníkům, kteří se účastní přípravy investičních projektů, tak manažerům, kteří hodnotí tyto projekty a rozhodují o jejich realizaci, dále pracovníkům bank a jiných institucí podílejících se na financování projektů a studentům. (jak připravovat, financovat a hodnotit projekty, řídit jejich riziko a vytvářet portfolio projektů)

Předmětná hesla
Zařazeno v kategoriích
Jiří Fotr; Ivan Souček - další tituly autora:
Recenze a komentáře k titulu
Zatím žádné recenze.


Ukázka / obsah
Přepis ukázky

Nakladatelství děkuje za podporu při vydání knihy

společnosti VEMEX s.r.o., www.vemex.cz

Prof. Ing. Jiří Fotr, CSc.

Ing. Ivan Souček, Ph.D.

Investiční rozhodování a řízení projektů

Jak připravovat, financovat a hodnotit projekty, řídit jejich riziko

a vytvářet portfolio projektů

Vydala Grada Publishing, a.s.

U Průhonu 22, 170 00 Praha 7

tel.: +420 234 264 401, fax: +420 234 264 400

www.grada.cz

jako svou 4232. publikaci

Odborní recenzenti:

Prof. Ing. Ivan Jáč, CSc.

Prof. Ing. Ivan Gros, CSc.

Doc. RNDr. Ing. Hana Scholleová, Ph.D.

Vydání odborné knihy schválila Vědecká redakce nakladatelství Grada Publishing, a.s.

Odpovědná redaktorka Mgr. Marie Zelinová

Sazba Milan Vokál

Počet stran 416

První vydání, Praha 2011

Vytiskla tiskárna PBtisk, s.r.o., Příbram

Š Grada Publishing, a.s., 2011

Cover Photo Š fotobanka allphoto

ISBN 978-80-247-3293-0

Upozornění

Vechna práva vyhrazena. ádná část této publikace nesmí být reprodukována a pouívána

v elektronické podobě, kopírována a nahrávána bez předchozího písemného souhlasuna

kladatele.

verze osvit 2; 9 November 2010, B5


Obsah

O autorech ......................................11

Předmluva ......................................13

1. Příprava a realizace investičních projektů ....................15

1.1 Investiční rozhodování ve firmě ........................16

1.2 Klasifikace investičních projektů .......................16

1.2.1 Vztah k rozvoji podniku ........................17

1.2.2 Věcná náplň projektů ..........................17

1.2.3 Míra závislosti projektů ........................18

1.2.4 Forma realizace projektů ........................18

1.2.5 Charakter peněních toků .......................19

1.2.6 Velikost projektů ............................19

1.3 Strategická orientace projektů .........................20

1.4 Nástin strategie projektu (firmy) ........................20

1.4.1 Geografická strategie ..........................21

1.4.2 Strategie z hlediska podílu na trhu ...................21

1.4.3 Strategie z hlediska vazby výrobek trh ................22

1.4.4 Marketingová strategie .........................22

1.4.5 Volba strategie projektu ........................22

1.5 Proces přípravy a realizace projektů ......................23

1.5.1 Fáze ivota projektu ..........................23

1.5.2 Předinvestiční fáze ...........................26

1.5.3 Investiční fáze .............................33

1.5.4 Provozní fáze ..............................37

1.5.5 Ukončení provozu a likvidace .....................38

1.6 Právní úprava investičního rozhodování a realizace investičních projektů . . 39

2. Financování a kontrahování investičních projektů ...............43

2.1 Zdroje financování projektů ..........................44

2.1.1 Členění finančních zdrojů .......................45

2.1.2 Financování z vlastních zdrojů .....................47

2.1.3 Financování z cizích zdrojů ......................49

2.1.4 Nestandardní formy financování projektů ...............53

2.1.5 Financování projektů z provozních zdrojů ...............57

2.2 Kontrahování investičních projektů ......................58

2.2.1 Úloha a sluby kontraktora .......................58

2.2.2 Typy kontraktů .............................60

3. Finanční analýza a hodnocení projektů ......................67

3.1 Kritéria hodnocení ekonomické efektivnosti .................68

3.1.1 Ukazatele rentability ..........................69

3.1.2 Doba úhrady ..............................70

3.1.3 Kritéria zaloená na diskontování ...................73

3.1.4 Specifické aspekty oceňování investičních projektů ..........89

3.2 Penění toky projektu .............................92

3.2.1 Význam peněních toků ........................92

3.2.2 Penění toky pro hodnocení ekonomické efektivnosti projektů ....93

3.2.3 Penění tok pro posouzení finanční stability projektu ........106

3.2.4 Problémy stanovení peněních toků v hospodářské praxi ......109

3.2.5 Vliv optimismu na penění toky ...................113

3.2.6 Závěrečná poznámka k peněním tokům ...............116

3.3 Diskontní sazba ................................117

3.3.1 Firemní náklady kapitálu .......................117

3.3.2 Náklady vlastního kapitálu ......................118

3.3.3 Náklady cizího kapitálu ........................120

3.3.4 Závislost nákladů kapitálu na kapitálové struktuře firmy .......121

3.3.5 Diskontní sazba projektu .......................121

3.3.6 Respektování rizika korekcí peněního toku projektů ........130

3.4 Ekonomická přidaná hodnota (EVA) .....................131

3.4.1 Podstata a stanovení ekonomické přidané hodnoty ..........131

3.4.2 Hodnota přidaná trhem (MVA) ....................132

3.4.3 Způsoby zvyování EVA .......................132

3.4.4 Stanovení čisté současné hodnoty projektu pomocí EVA ......133 3.5 Zdroje hodnoty projektů a systém zainteresovanosti .............135

3.5.1 Zdroje hodnoty projektů .......................135

3.5.2 Systém zainteresovanosti .......................136

4. Management rizika projektů ...........................141

4.1 Východiska managementu rizika projektů ..................142

4.2 Pojetí rizika ..................................143

4.3 Klasifikace rizik ...............................146

4.4 Cíle a náplň managementu rizika investičních projektů ...........149

4.5 Iniciační fáze .................................151

4.6 Identifikace rizik ...............................152

4.6.1 Vstupy pro identifikaci rizik .....................152

4.6.2 Subjekty podílející se na identifikaci rizik ..............153

4.6.3 Metody a nástroje identifikace rizik .................154

4.6.4 Výstupy z identifikace rizik ......................155

4.6.5 Doporučení pro identifikaci rizik ...................156

4.7 Stanovení významnosti rizik .........................158

4.7.1 Analýza citlivosti ...........................158

4.7.2 Matice hodnocení rizik ........................165

4.8 Stanovení velikosti rizika projektu ......................177

4.8.1 Způsoby stanovení velikosti rizika projektu .............177

4.8.2 Stanovení velikosti rizika projektu na základě rozdělení

pravděpodobnosti jeho kritérií hodnocení ..............178

4.8.3 Manaerské charakteristiky rizika projektu ..............181

4.9 Hodnocení rizika a rozhodování o riziku ...................184


4.10 Plánování protirizikových opatření ......................187

4.10.1 Náplň plánování protirizikových opatření ..............187

4.10.2 Příklady protirizikových opatření ...................188

4.10.3 Hodnocení a výběr protirizikových opatření .............191

4.10.4 Plánování kontingenčních opatření ..................193

4.10.5 Výstupy plánování protirizikových opatření .............194

4.11 Registr rizik ..................................195

4.12 Závěrečné poznámky .............................196

5. Pravděpodobnostní přístupy v investičním rozhodování ............201

5.1 Nedostatky tradičního přístupu k hodnocení investičních projektů .....202

5.2 Scénáře ....................................203

5.2.1 Pojetí scénářů .............................203

5.2.2 Tvorba kvantitativních scénářů ....................205

5.2.3 Typy scénářů .............................211

5.2.4 Vyuití scénářů ............................213

5.2.5 Faktory úspěnosti scénářů ......................214

5.3 Simulace Monte Carlo ............................215

5.3.1 Tvorba finančního modelu investičního projektu a jeho programu . . 215

5.3.2 Určení klíčových faktorů rizika ....................219

5.3.3 Stanovení rozdělení pravděpodobnosti faktorů rizika ........220

5.3.4 Stanovení statistické závislosti faktorů rizika .............223

5.3.5 Realizace simulace a interpretace výsledků ..............225

5.3.6 Příklad aplikace simulace Monte Carlo v investičním

rozhodování ..............................227

5.3.7 Aplikace simulačních přístupů u společnosti Merck .........247

5.3.8 Přednosti a nedostatky simulace Monte Carlo ............248

5.4 Obtíe a bariéry implementace pravděpodobnostních přístupů

v investičním rozhodování ..........................249

5.5 Doporučení k implementaci pravděpodobnostních přístupů

v investičním rozhodování ..........................251

5.5.1 Personální stránka ...........................251

5.5.2 Vzdělávání a výcvik ..........................251

5.5.3 Procesní stránka ............................252

5.5.4 Organizační stránka ..........................253

5.5.5 Motivace ...............................253

6. Analýza a hodnocení investičního projektu s počítačovou podporou .....259

6.1 Systém STRATEX ..............................260

6.2 Hodnocení ekonomické efektivnosti a finanční stability projektu

s počítačovou podporou ...........................263

6.2.1 Stanovení peněních toků projektu ..................264

6.2.2 Stanovení kritérií ekonomické efektivnosti projektu .........268

6.2.3 Vliv změn předpokladů na ekonomickou efektivnost projektu ....271

6.2.4 Finanční stabilita projektu ......................278

6.2.5 Hodnocení vlastního vkladu do projektu ...............281

7. Oceňování flexibility investičních projektů ...................287

7.1 Pojetí reálných opcí a jejich druhy ......................288

7.1.1 Pojetí reálných opcí a jejich hodnota .................288

7.1.2 Druhy reálných opcí (typy flexibility investičních projektů) .....289 7.2 Stanovení hodnoty reálných opcí .......................290

7.2.1 Finanční opce a jejich druhy .....................290

7.2.2 Postup stanovení hodnoty reálných opcí ...............291

7.2.3 Počítačová podpora stanovení hodnoty reálných opcí ........293

7.3 Oblasti vyuití reálných opcí .........................298

7.4 Doporučení k aplikaci reálných opcí .....................299

8. Tvorba a řízení portfolia projektů ........................303

8.1 Nedostatky tvorby a řízení portfolia projektů v hospodářské praxi .....304

8.2 Cíle tvorby a řízení portfolia .........................305

8.3 Náplň tvorby a řízení portfolia ........................307

8.3.1 Rámec tvorby a řízení portfolia ....................307

8.3.2 Tvorba portfolia projektů .......................318

8.3.3 Řízení portfolia projektů .......................328

8.4 Implementace systému tvorby a řízení portfolia ...............331

8.5 Optimalizace portfolia projektů .......................333

8.5.1 Optimalizace portfolia za jistoty ...................333

8.5.2 Stochastická optimalizace portfolia ..................340

8.6 Diverzifikace a riziko .............................350

8.6.1 Vliv diverzifikace na riziko ......................350

8.6.2 Statistická závislost sloek portfolia a jeho riziko ..........352

8.6.3 Diverzifikace a systematické riziko ..................354

9. Postaudity investičních projektů .........................361

9.1 Neúspěnost investičních projektů a její příčiny ...............362

9.1.1 Projevy neúspěnosti investičních projektů ..............362

9.1.2 Příčiny neúspěnosti investičních projektů ..............363

9.2 Cíle a náplň postauditů investičních projektů ................365

9.2.1 Cíle postauditů ............................365

9.2.2 Náplň postauditů ...........................366

9.3 Výběr projektů pro postaudity ........................367

9.4 Informační zabezpečení postauditů ......................368

9.5 Personální a finanční zabezpečení postauditů ................369

9.6 Metodická a organizační stránka postauditů .................370

9.7 Charakteristika postauditů investičních projektů ve vybraných firmách . . . 370

9.7.1 Společnost British Petroleum .....................370

9.7.2 Postaudity ve vybraných firmách v ČR ................371

9.8 Přínosy postauditů ..............................374

10. Podnikatelský záměr ...............................377

10.1 Realizační resumé ..............................378

10.2 Charakteristika firmy a jejích cílů ......................379

10.3 Organizace řízení a manaerský tým .....................379


10.4 Přehled základních výsledků a závěrů technicko-ekonomické studie

projektu ....................................380

10.5 Shrnutí a závěry ................................381

10.6 Přílohy ....................................382

10.7 Poadavky na podnikatelský záměr .....................382

Příloha I. Výtahy z časopisů Chemical Engineering, Hydrocarbon Processing

a European Chemical News ............................385

Příloha II. Zkuenosti s uplatňováním postauditů investičních projektů

v rafinérském odvětví ...............................389

II.1 Cíle a vyuití poznatků z postauditů investičních projektů ve společnosti

Česká rafinérská, a. s. ............................390

II.2 Odpovědnost při zpracování postauditu ...................391

II.3 Náplň zprávy o postauditu ..........................392

II.4 Příklad postauditu investičního projektu ...................395

Příloha III. Základní typy teoretických rozdělení pravděpodobnosti .......397

Summary ........................................403

Rejstřík .........................................405



O autorech

Prof. Ing. Jiří Fotr, CSc.

Vystudoval Vysokou kolu chemicko-technologickou v Praze.

Od roku 1963 pracoval ve Výzkumném ústavutechnicko-ekono

mickém chemického průmyslu, kde se věnoval aplikaci metod

operační analýzy. V roce 1969 získal hodnost kandidáta věd

v oboru odvětvová a úseková ekonomika na Vysoké kole

chemicko-technologické v Praze. Od roku 1968 působil vInsti

tutu řízení v Praze, kde se věnoval problematice ekonomických

her, manaerského rozhodování a tvorbě systémů na podporu

rozhodování a expertních systémů. V roce 1991 se habilitoval

na Vysoké kole ekonomické v Praze a působí zde na Fakultě

podnikohospodářské na katedře managementu. V roce 1999 byl

jmenován profesorem pro obor podnikové hospodářství. Je členem vědecké rady Fakulty

podnikohospodářské VE v Praze a Fakulty ekonomické ZČU v Plzni. Specializuje se na

problematiku manaerského rozhodování, investičního rozhodování a managementu rizika.

Je autorem a spoluautorem více ne 15 kniních publikací, učebních textů a více ne 150člán

ků v odborných časopisech.

Ing. Ivan Souček, Ph.D.

Vystudoval Vysokou kolu chemicko-technologickou vMosk

vě. Absolvent postgraduálních kurzů Scuola Superiore Enrico

Mattei v Itálii (1989) a DePaul University Chicago/VE v Praze

(1994). Pracoval v Kaučuku Kralupy, kde se mimo jiné věnoval

problematice hodnocení efektivnosti investic a strategického

plánování. Od roku 1995 působil ve funkci člena představenstva

a ředitele úseku rozvoje ve společnosti Unipetrol. Potévykoná

val funkci generálního ředitele Koramo Kolín a nynípracu

je v České rafinérské, od roku 2003 ve funkci generálníhoředi

tele. Byl členem akademického senátu AV ČR a od roku 2003 je

členem vědecké rady VCHT. Je autorem několika patentů,

více ne 30 přednáek na tuzemských i zahraničních konferencích, spoluautorem článků

v odborných časopisech, zaměřených na perspektivu rozvoje petrochemického a rafinérského

průmyslu, investiční plánování a hodnocení investic, analýzu konkurenceschopnosti a trního

postavení klíčových společností odvětví petrochemického a rafinérského průmyslu.

O autorech n

11

O autorech



Předmluva

Zabezpečení prosperity a úspěného rozvoje podniku v náročných podmínkách trníekonomiky není jednoduchou záleitostí. Jedním z významných předpokladů dosaení tohoto cíle

je promylená rozvojová strategie podniku, příprava a realizace projektů, kterými podnik

uskutečňuje tuto strategii.

Projekty, resp. podnikatelské záměry či plány, které z nich vyplývají, představují nejen významný nástroj pro řízení rozvoje podniku, ale také důleitý podkladový materiál, který by měl přesvědčit potenciální investory (banky aj.) o výhodnosti projektu, a tím je přimět k poskytnutí kapitálu na jeho financování.

Příprava investičních projektů a jejich hodnocení jsou vysoce náročné činnosti, jejich kvalita významně ovlivňuje úspěnost těchto projektů. Cílem práce je proto poskytnout v komplexní formě souhrn poznatků potřebných pro přípravu, hodnocení, výběr a řízení rizika investičních projektů tak, aby se zvýila jednak nadějnost podnikatelského úspěchu těchto projektů, jednak nadějnost získání prostředků na jejich financování.

Práce je rozdělena do deseti kapitol. První kapitola se zabývá přípravou a realizacíinvestičních projektů z hlediska jednotlivých fází, které tvoří fáze předinvestiční (předprojektová příprava), investiční (projektová příprava a realizace výstavby), provozní, ukončení provozu a likvidace. Důleitou součástí investičního rozhodování je volba struktury financování a způsobu kontrahování dané investice, kterým je věnována druhá kapitola. Třetínejrozsáhlejí kapitola soustřeďuje pozornost na finančně-ekonomickou stránku investičních projektů. Seznamuje se základními finančními kritérii hodnocení investičních projektů a poskytuje návod, jak stanovit penění toky (cash flow) projektu a náklady jeho kapitálu tak, aby bylo moné stanovit hodnoty těchto kritérií včetně posouzení finanční stability projektů.

Čtvrtou a pátou kapitolu spojuje problematika rizika a nejistoty v investičním rozhodování. Čtvrtá kapitola charakterizuje náplň řízení rizika investičních projektů a pátá kapitola se soustřeďuje na dva pokročilé nástroje analýzy rizika investičních projektů, které představují scénáře a simulace Monte Carlo. está kapitola obsahuje praktický příklad hodnoceníinvestičního projektu. Charakterizuje jednotlivé kroky zpracování jeho peněního toku, stanovení kritérií ekonomické efektivnosti a analyzuje dopady změn předpokladů na hodnotu projektu s vyuitím počítačové podpory. Sedmá kapitola se zaměřuje na specifickou problematiku oceňování flexibility investičních projektů pomocí reálných opcí.

V hospodářské praxi se často setkáváme s úlohou tvorby a řízení portfolia projektů, které mají charakter investičních projektů, výzkumných projektů aj. Tvorbu a řízení portfoliaprojektů provázejí mnohé nedostatky, jejich překonání umoňuje systém tvorby a řízeníportfolia, orientovaný na zabezpečení vazby mezi strategickými cíli firmy a projekty, udrení konkurenční pozice firmy, maximalizaci hodnoty portfolia a efektivní alokaci omezených zdrojů. Této problematice se věnuje klíčová osmá kapitola práce. Devátá kapitola sezaměřuje na postaudity projektů, představující významný a u nás mnohdy nedoceněný nástroj

Předmluva n

13

Předmluva


zvyování kvality přípravy, hodnocení a realizace investičních projektů, zaloený na učení

se z minulých chyb a úspěchů při přípravě a realizaci těchto projektů v minulosti. Závěrečná

desátá kapitola práce přináí základní informace o tom, jak kvalitně zpracovat podnikatelský

záměr (plán) projektu.

Práce se sice zaměřuje předevím na průmyslové projekty, avak značná část poznatků (předevím aspekty finanční, ekonomické a manaerské) je vyuitelná i pro projekty z oblasti slueb. Důraz se přitom klade na praktickou stránku přípravy projektů zaloenou nasoučasných poznatcích, které přináí teorie investičního rozhodování, manaerského rozhodování a managementu rizika. Důleitý je i důraz, jen se klade na respektování podstatných vazeb přípravy projektů k existujícímulegislativněrávnímu rámci, který vymezuje podmínky podnikatelské činnosti u nás (aspekty právní, daňové, finanční aj.). Nezanedbatelná není ani pozornost věnovaná monostem aplikace počítačové podpory, která můe podstatně urychlit i zkvalitnit přípravu, hodnocení a výběr investičních projektů včetně tvorby a řízení jejich portfolia.

Na mnoha místech práce byly vyuity výsledky výzkumného záměru MSM 6138439905 Nová teorie ekonomiky a managementu organizací a jejich adaptační procesy řeeného na Fakultě podnikohospodářské VE v Praze i výsledky mnoha zahraničních výzkumů. Práce tak poskytuje i přínos k rozvoji teoretického poznání v oblasti investičního rozhodování.

Snahou autorů, představujících spojení teoretické fronty s manaerskou zkueností serudicí, bylo poskytnout současný poznatkový fond z oblasti investičního rozhodování v podobě, je umoňuje přispět k výraznému zvýení kvality tohoto rozhodování. Práce je určena jak pracovníkům, kteří se účastní přípravy investičních projektů, tak manaerům, kteří hodnotí tyto projekty a rozhodují o jejich realizaci, dále pracovníkům bank a jiných institucípodílejících se na financování projektů a v neposlední řadě vysokokolským studentůmekonomického zaměření a účastníkům kurzů MBA. Podněty můe práce přinést i pracovníkůmzabývajícím se teoretickými aspekty investičního a strategického rozhodování.

n Investiční rozhodování a řízení projektů

14


Příprava a realizace

investičních

projektů

KAPITOLA 1

+


1.1 Investiční rozhodování ve firmě

Investiční rozhodování patří mezi nejvýznamnějí druhy firemních rozhodnutí. Jeho náplní

je rozhodování o přijetí či zamítnutí jednotlivých investičních projektů, které firma připravila.

Čím rozsáhlejí tyto projekty jsou, tím větí dopady mohou na firmu a její okolí mít. Je zřejmé,

e úspěnost jednotlivých projektů můe významně ovlivnit podnikatelskou prosperitu firmy

a naopak jejich neúspěch můe být příčinou výrazných obtíí, které mohou vést a k zániku

firmy.

Investiční rozhodování, a to předevím rozhodování strategického charakteru, by mělo vycházet z firemní strategie a přispívat k její realizaci. Firemní strategie určuje základní (strategické) cíle firmy a způsoby jejich dosaení. Mezi těmito cíli hrají významnou rolifinanční cíle, formulované jako dosaení určité míry zisku, resp. jeho maximalizace, dosaení určité rentability vynaloeného kapitálu, resp., a to zvlátě v současném období, dosahování růstu hodnoty firmy. Z tohoto pohledu představuje investiční rozhodování významný nástroj a prostředek, který můe k růstu hodnoty firmy přispět. Z toho pak vyplývá i zásadní význam těch kritérií hodnocení a výběru investičních projektů, jako jsou čistá současnáhodnota či index rentability, je jsou v úzkém vztahu s hodnotou firmy.

Příprava, hodnocení a výběr investičních projektů by měly nejen vycházet zestrategických firemních cílů, ale také respektovat jednotlivé sloky strategie, které tvoří strategie: n Výrobková (které výrobky, sluby, resp. jejich skupiny chce firma rozvíjet, resp.utlumovat). n Marketingová (na jaké trhy se chce firma orientovat, jak se chce na ně dostat a jak bude

prodej podporovat). n Inovační (na jaké technologie, procesy a produkty se zaměří inovační úsilí). n Finanční (k jaké struktuře zdrojů financování chce firma dospět). n Personální (o jaké druhy pracovníků, kompetence a znalosti se chce firma opírat). n Zásobovací (základní druhy vstupů a způsoby jejich zabezpečení). Kromě interních faktorů spojených s firemní strategií, případně s omezeností určitých zdrojů, musí investiční rozhodování respektovat i určité externí faktory spojené spodnikatelským okolím. Mnoho z těchto faktorů (chování konkurence, trní situace, cenyzákladních surovin a energií, měnové kurzy aj.) má charakter faktorů rizika a nejistoty, jejich vývoj lze jen obtíně předvídat. Způsob respektování těchto faktorů a jejich integrace doinvestičního rozhodování významně ovlivňují kvalitu tohoto rozhodování.

Opomenout nelze ani to, e podnikatelské okolí nepřináí pouze rizika, ale je také zdrojem příleitostí. Bez podpory tvůrčího vyhledávání těchto příleitostí, které mohou býtzákladem zajímavých investičních projektů, by nemohlo investiční rozhodování sehrát ve firmě úlohu, je mu právem patří. 1.2 Klasifikace investičních projektů Investiční projekty lze klasifikovat podle více hledisek. Mezi základní třídicí hlediska patří vztah k rozvoji podniku, věcná náplň, míra závislosti projektů, forma realizace, charakter peněních toků a velikost.

n Investiční rozhodování a řízení projektů

16

Příprava a realizace investičních projektů




       
Knihkupectví Knihy.ABZ.cz - online prodej | ABZ Knihy, a.s.
ABZ knihy, a.s.
 
 
 

Knihy.ABZ.cz - knihkupectví online -  © 2004-2018 - ABZ ABZ knihy, a.s. TOPlist