načítání...


menu
nákupní košík
Košík

je prázdný
a
b

E-kniha: Finance podniku -- Sbírka řešených příkladů a otázek – Hana Scholleová; Petra Štamfestová

Finance podniku -- Sbírka řešených příkladů a otázek

Elektronická kniha: Finance podniku
Autor: Hana Scholleová; Petra Štamfestová
Podnázev: Sbírka řešených příkladů a otázek

Řešené příklady a otázky k procvičení problematiky podnikových financí. ... (celý popis)
Titul je skladem - ke stažení ihned
Médium: e-kniha
Vaše cena s DPH:  212
+
-
7,1
bo za nákup

ukázka z knihy ukázka

Titul je dostupný ve formě:
elektronická forma ELEKTRONICKÁ
KNIHA

hodnoceni - 0%hodnoceni - 0%hodnoceni - 0%hodnoceni - 0%hodnoceni - 0%   celkové hodnocení
0 hodnocení + 0 recenzí

Specifikace
Nakladatelství: » Grada
Dostupné formáty
ke stažení:
EPUB, MOBI, PDF
Zabezpečení proti tisku a kopírování: ano
Médium: e-book
Rok vydání: 2015
Počet stran: 175
Rozměr: 25 cm
Úprava: ilustrace
Vydání: První vydání
Skupina třídění: Řízení a správa podniku
Jazyk: česky
ADOBE DRM: bez
ISBN: 978-80-247-5544-1
Ukázka: » zobrazit ukázku
Popis / resumé

Řešené příklady a otázky k procvičení problematiky podnikových financí.

Popis nakladatele

Sbírka řešených příkladů a otázek pomůže zájemcům lépe pochopit problematiku podnikových financí. Příklady a otázky jsou rozděleny podle jednotlivých oblastí podnikových financí, od základů finančního managementu přes finanční analýzu, krátkodobý a dlouhodobý finanční management a finanční plánování až po stanovení tržní hodnoty podniku, spojování podniků, rozdělování zisku a reinvestice. Obsahuje jak dílčí příklady, tak komplexnější případové studie. Pomocí kvízových a otevřených otázek si čtenář oživí a ověří své znalosti. Sbírka je určena studentům základních kurzů podnikových financí nejen ekonomických vysokých škol. (sbírka řešených příkladů a otázek)

Předmětná hesla
Zařazeno v kategoriích
Hana Scholleová; Petra Štamfestová - další tituly autora:
Hodnota flexibility-reálné opce+CD Hodnota flexibility-reálné opce+CD
Ekonomické a finanční řízení pro neekonomy -- 2., aktualizované a rozšířené vydání Ekonomické a finanční řízení pro neekonomy
Kvalita jako faktor konkurenceschopnosti podniku Kvalita jako faktor konkurenceschopnosti podniku
Praktikum Podnikové ekonomiky pro bakalářske studium Praktikum Podnikové ekonomiky pro bakalářske studium
Podniková ekonomika Podniková ekonomika
Finance podniku -- Sbírka řešených příkladů a otázek Finance podniku
Ekonomické a finanční řízení pro neekonomy -- 3., aktualizované vydání Ekonomické a finanční řízení pro neekonomy
 (e-book)
Ekonomické a finanční řízení pro neekonomy -- 3., aktualizované vydání Ekonomické a finanční řízení pro neekonomy
 (e-book)
Kvalita jako faktor konkurenceschopnosti podniku Kvalita jako faktor konkurenceschopnosti podniku
 
K elektronické knize "Finance podniku -- Sbírka řešených příkladů a otázek" doporučujeme také:
 (e-book)
Finanční průvodce nefinančního manažera -- Jak se rychle zorientovat v podnikových a projektových financích Finanční průvodce nefinančního manažera
 
Recenze a komentáře k titulu
Zatím žádné recenze.


Ukázka / obsah
Přepis ukázky

3

4

7

88

12

6

7

3

4

8

6

12

7

7

12

12

11

14

15

6

6

12

14

14

15

16

11

FINANCE PODNIKU

.

Sbírka řešených příkladů a otázek pomůže zájemcům lépe pochopit

problematiku podnikových fi nancí. Příklady a otázky jsou rozděleny

podle jednotlivých oblastí podnikových fi nancí, od základů fi nančního

managementu přes fi nanční analýzu, krátkodobý a dlouhodobý

fi nanční management a fi nanční plánování až po stanovení tržní

hodnoty podniku, spojování podniků, rozdělování zisku a reinvestice.

Obsahuje jak dílčí příklady, tak komplexnější případové studie.

Pomocí kvízových a otevřených otázek si čtenář oživí a ověří své znalosti.

Sbírka je určena studentům základních kurzů podnikových fi nancí

nejen ekonomických vysokých škol.

Dále doporučujeme:

Sbírka řešených

příkladů a otázek

Hana Scholleová, Petra Štamfestová

Hana Scholleová, Petra Štamfestová

Sbírka

ř

ešených p

ř

íklad

ů

a otázek

FINANCE

PODNIKU

GRADA Publishing, a.s.

U Průhonu 22, 170 00 Praha 7

tel.: 234 264 401, fax: 234 264 400

e-mail: obchod@grada.cz

www.grada.cz



7

12

12

11

14

15

6

5

12

14 14

15

16

11

Sbírka řešených

příkladů a otázek

Hana Scholleová, Petra Štamfestová

Grada Publishing

FINANCE

PODNIKU


Upozornění pro čtenáře a uživatele této knihy

Všechna práva vyhrazena. Žádná část této tištěné či elektronické knihy nesmí být reprodu

kována a šířena v papírové, elektronické či jiné podobě bez předchozího písemného souhlasu

nakladatele. Neoprávněné užití této knihy bude trestně stíháno. Doc. RNDr. Ing. Hana Scholleová, Ph.D. Ing. Petra Štamfestová, Ph.D. FINANCE PODNIKU Sbírka řešených příkladů a otázek Vydala Grada Publishing, a.s. U Průhonu 22, 170 00 Praha 7 tel.: +420 234 264 401, fax: +420 234 264 400 www.grada.cz jako svou 5947. publikaci Odpovědná redaktorka Mgr. Kamila Nováková Grafická úprava a sazba Milan Vokál Návrh a zpracování obálky Erika Bartošová Počet stran 176 První vydání, Praha 2015 Vytiskla Tiskárna v Ráji, s.r.o., Pardubice © Grada Publishing, a.s., 2015 ISBN 978-80-247-9891-2 (ePub) ISBN 978-80-247-9890-5 (pdf ) ISBN 978-80-247-5544-1 (print) Obsah O autorkách ................................................................ 6

Předmluva ................................................................. 7

1 Podstata finančního managementu – finanční cíle podniku .................... 8

2 Základní vazby finančního řízení a účetnictví ............................... 15

3 Finanční analýza podniku ................................................ 23

4 Vliv zdanění na finanční rozhodování ..................................... 29

5 Krátkodobý finanční management ........................................ 34

6 Časová hodnota peněz ................................................... 41

7 Riziko: pojetí, druhy, metody měření a vliv na finanční rozhodování podniku ... 47 8 Dlouhodobý finanční management ........................................ 54

9 Souvislost podnikových financí s finančním trhem – oceňování akcií

a dluhopisů ............................................................ 62

10 Finanční plánování podniku ............................................. 70

11 Metody stanovení tržní hodnoty podniku .................................. 77

12 Finanční aspekty spojování podniků ....................................... 83

13 Rozdělování zisku, reinvestice ............................................ 89

Řešení příkladů

1 Podstata finančního managementu ........................................ 94

2 Základní vazby finančního řízení a účetnictví ............................... 99

3 Finanční analýza podniku .............................................. 107

4 Vliv zdanění na finanční rozhodování ................................... 119

5 Krátkodobý finanční management ...................................... 124

6 Časová hodnota peněz ................................................. 131

7 Riziko: pojetí, druhy, metody měření a vliv na finanční rozhodování

podniku ............................................................. 135

8 Dlouhodobý finanční management ...................................... 140

9 Souvislost podnikových financí s finančním trhem ........................ 146

10 Finanční plánování podniku ........................................... 151

11 Metody stanovení tržní hodnoty podniku ................................ 159

12 Finanční aspekty spojování podniků ..................................... 165

13 Rozdělování zisku, reinvestice .......................................... 167

Řešení kvízů ............................................................. 174

Doporučená literatura .................................................... 175

6 Finance podniku

O autorkách

Doc. RNDr. Ing. Hana Scholleová, Ph.D.

Po absolvování Matematicko-fyzikální fakulty Univerzity Kar

lovy v  roce 1988 vystudovala na Fakultě podnikohospodářské

Vysoké školy ekonomické v Praze obor Podniková ekonomika

a  mana gement: bakalářské, magisterské i  doktorské studium.

Od roku 1996 působila jako odborná asistentka, později do

centka na katedře podnikové ekonomiky, vyučovala kurzy sou

visející zejména s  řízením podnikových financí (Podniková

ekonomika, Controlling, Oceňování podniku, Reálné opce,

Finance podniku, Strategické kapitálové investice, Financová

ní inovací), participovala na předmětech vedlejší specializace

Finanční manažer a Management inovací, na přípravě kurzů pro veřejnost i programu

MBA. Je autorkou a spoluautorkou řady článků s problematikou investic do reálných aktiv,

projektů rychlého rozvoje a stanovování jejich hodnoty. Napsala nebo se autorsky podílela

i na knihách Manažerské finance, Investiční controlling, Hodnota flexibility – Reálné opce,

Manažerské finance, Chování podniku v procesu globalizace, Ekonomický slovník, Inovace

nástrojů ekonomiky a managementu organizací, Nová ekonomika – nové příležitosti?, Nové

trendy ve vývoji konkurenceschopnosti podniků České republiky v globální světové ekonomice

a dalších. Formou poradenské činnosti spolupracuje s firemní praxí a lektorsky se podílí na

přednáškové činnosti pro Institut oceňování majetku, VOX, Prague International Business

School, Forum-Media, Drill aj.

Ing. Petra Štamfestová, Ph.D.

Absolvovala bakalářské a magisterské studium na Fakultě pod

nikohospodářské Vysoké školy ekonomické v Praze. Následně

absolvovala doktorské studium na Ekonomicko-správní fakultě

Masarykovy univerzity v  Brně. V současné době působí jako

odborná asistentka na katedře strategie (dříve podnikové eko

nomiky) Fakulty podnikohospodářské VŠE v  Praze; podílí se

na výuce i na výzkumu a poradenské činnosti. Zaměřuje se na

oblasti související s financemi podniku, jak v souvislostech krát

kodobého, tak dlouhodobého hodnocení, plánování a  řízení.

Vyučuje předměty jako Podniková ekonomika, Finance podniku, Manažerské finance,

Finanční management, Strategie a jiné. Spolupracuje s dalšími společnostmi v rámci po

radenské a školicí činnosti. Je autorkou a spoluautorkou publikací zaměřujících se zejména

na řízení a zvyšování výkonnosti podniků v tzv. nové ekonomice.

Předmluva 7

Předmluva Sbírka příkladů a řešených kvízů, kterou držíte v ruce, vznikla jako doplňující materiál k učebnicím podnikových financí, které většinou uvádějí jen ilustrativní příklady a důkladnějšímu praktickému procvičení nemohou dát dostatečný prostor. Doporučená základní literatura ke studiu teoretických poznatků je uvedena na konci této sbírky (v  několika variantách).

Sbírka řešených příkladů a kvízů z podnikových financí je určena především pro studenty bakalářského a magisterského studia ekonomických, případně technických vysokých škol, jakož i pro studenty kurzů MBA a všechny zájemce o proniknutí do praktických aplikací problematiky firemního financování. Cílem textu je seznámit čtenáře se základními problémy řešenými v rámci řízení podnikových financí. Ukazuje možné přístupy řešení problémů a provazuje různé oblasti finančního řízení podniku.

Každá kapitola je uvedena stručným představením zaměření procvičovaných příkladů, seznamuje čtenáře s oblastmi, které by měl jejich řešením zvládnout, a uvádí klíčová slova k dané problematice. Nezná-li čtenář některá klíčová slova, měl by si nejdříve vyhledat (např. v doporučené literatuře) a zopakovat, co znamenají, neboť dále uvedené příklady s nimi pracují. Příklady jsou zpravidla řazeny od triviálnějších ke složitějším a rozsáhlejším až spíše charakteru případových studií. Řešení všech příkladů je zařazeno na konci sbírky, aby čtenář nebyl demotivován ve svém úsilí na cestě k samostatnému hledání řešení problému. Na konci každé kapitoly jsou vloženy jednoduché kvízové otázky ověřující znalost základních pojmů a vazeb mezi nimi, správné odpovědi (může jich být u jedné otázky i více) jsou také uvedeny až v závěru knihy. Za kvízy následují vždy ještě otevřené otázky, na které by měl každý čtenář umět odpovědět – správnost svých odpovědí si může zkontrolovat v některém z titulů základní literatury z doporučeného seznamu. Cílem otevřených otázek je poslední sebekontrola případných mezer v poznání příslušné probírané problematiky.

Po třinácti kapitolách s  výše uvedenou strukturou následuje část, kde najdete řešení všech příkladů a na jejich samém závěru je i tabulka se správnými odpověďmi na kvízové otázky.

Je jen na čtenáři a jeho přístupu ke studiu, zda část řešení využije při výpočtech nebo až k jejich kontrole, my samozřejmě doporučujeme druhý postup.

Celá sbírka je zakončena seznamem doporučené literatury k  nastudování, v  níž čtenář zároveň zcela jistě nalezne odpovědi na otázky uvedené na konci jednotlivých kapitol.

Věříme, že tato sbírka bude přínosná nejen pro studenty, ale pro všechny, kteří mají zájem do problematiky podnikových financí a  vzájemných vazeb jednotlivých oblastí proniknout hlouběji. Praha, květen 2015 Autorky Finance podniku

1 Podstata finančního

managementu – finanční cíle

podniku

Příklady a otázky zařazené do této kapitoly procvičují zejména základní termíny vyskytující

se při stanovování cílů dlouhodobého finančního řízení a vztahy mezi nimi.

Při řešení Příkladů by měl student PochoPit

■ jaké úrovně zisků sledujeme a proč,

■ jaké jsou mezi jednotlivými zisky vztahy,

■ jaký je smysl používání ekonomické přidané hodnoty,

■ vztah mezi EVA a MVA,

■ základní položky a logiku účetních výkazů – rozvaha, výkaz zisku a ztráty a výkaz cash

fl ow,

■ vztahy mezi účetními výkazy,

■ jak odrážejí hospodaření a majetkovou a kapitálovou výstavbu podniku,

■ jak lze naložit se ziskem a jak se to projeví v další činnosti firmy,

■ jak se mohou při hospodaření projevit efekty zadluženosti,

■ že užívání kapitálu je zpoplatněno a ve výsledcích firmy se projeví.

klíčová slova

EBITDAR ⬦ EBITDA ⬦ EBIT ⬦ EBT ⬦ EAT ⬦ E VA ⬦ N O PAT ⬦ MVA ⬦ P/E ⬦ ROE ⬦ ROA ⬦ vlastní kapitál ⬦ cizí kapitál ⬦ tržby ⬦ odpisy ⬦ náklady ⬦ nákladové úroky ⬦ WA C C   ⬦ aktivační poměr ⬦ výplatní poměr ⬦ zadluženost ⬦ očekávaná výnosnost vlastníka ⬦ cash flow ⬦ příjmy ⬦ výdaje ⬦ výnosy ⬦ náklady

✔ Příklad 1.1

Následující tabulka obsahuje vybrané položky výkazu zisku a ztráty firmy PAKO, s.r.o.,

působící na území České republiky (vše v tis. Kč). Určete na základě těchto údajů v jed

notlivých letech výši zisku ve formě:

■ E AT,

■ E B T,

■ EBIT,

Podstata finančního managementu – finanční cíle podniku 9

■ EBITDA, ■ EBITDAR. Zhodnoťte jejich vývoj.

Položka 2009 2010 2011 2012 2013

Tržby za prodej zboží 38 182 69 386 105 216 76 147 180 261

Náklady vynaložené na prodané zboží 29 919 56 302 88 978 67 650 160 641

Tržby za prodej vlast. výr. a služeb 186 450 166 978 194 864 179 287 16 387

Spotřeba materiálu a energie 73 119 88 252 139 212 148 228 9 515

Nájem 69 522 35 973 34 972 11 188 6 208

Osobní náklady 30 279 33 452 22 470 20 770 20 232

Odpisy dl. nehm. a hmotného majetku 5 172 4 836 5 178 3 465 4 263

Nákladové úroky 77 48 48 31 24

✔ Příklad 1.2 Roztřiďte položky zadané v tabulce níže na položky aktiv a pasiv (nepotřebné informace vynechte) a sestavte rozvahu k datu 1. 1.

Krátkodobé pohledávky 200

Krátkodobý finanční majetek 400

Zásoby materiálu 100

Zásoby zboží 300

Spotřeba materiálu 700

Stroje 500

Nákladové úroky 20

Pozemky 200

Tržby 1 500

Krátkodobé závazky z obchodních vztahů 150

Dlouhodobý úvěr 350

Základní kapitál 200

Nerozdělené zisky 1 000

Fondy ze zisku 50

Dlouhodobé pohledávky 50

Dividendy 40 a) Stanovte výši dlouhodobého majetku. b) Stanovte výši oběžných aktiv.

10 Finance podniku

c) Stanovte výši vlastního kapitálu.

d) Stanovte výši dlouhodobého kapitálu.

e) Stanovte výši cizích zdrojů.

f ) Máte pro firmu nějaké doporučení k optimalizaci financování?

✔ Příklad 1.3

Pan Horáček se rozhodl podnikat a neví, zda nebude mít problémy s financováním. Ze

svých zdrojů se rozhodl vložit do firmy 200 000 Kč, dále se mu podařilo v programu podpo

ry malých podnikatelů získat úvěr ve výši 100 000 Kč s ročním úrokem 5 % a splatností až

na konci úvěrového období, tedy po 5 letech. Pro své podnikání potřebuje auto v hodnotě

50 000 Kč, geodetický přístroj za 150 000 Kč a počítačové vybavení za 50 000 Kč. Před

pokládá, že jeho provoz nebude mít žádné náklady kromě jeho práce a spotřeby energie

(palivo a práce na počítači maximálně 10 000 Kč měsíčně). Měsíční objem tržeb očekává

ve výši 50 000 Kč. Problémem ovšem je, že za zakázky se platí se značným zpožděním –

doba úhrady faktury bývá až 2 měsíce.

a) Jaká aktiva potřebuje pan Horáček k  podnikání? Roztřiďte na dlouhodobý majetek

a oběžná aktiva.

b) Jaká pasiva má pan Horáček k dispozici?

c) Bude mít problém se vzájemným vztahem aktiv a pasiv při založení podniku?

d) Může nakoupit zásoby ve výši 70 000 Kč?

e) Bude mít problém se vzájemným vztahem aktiv a pasiv po měsíci hospodaření?

f ) Nastane problém se vzájemným vztahem aktiv a pasiv po roce hospodaření?

✔ Příklad 1.4

Základní kapitál akciové společnosti Mount, a. s., je tvořen balíkem 100  000 ks akcií

o  nominální hodnotě 100 Kč/akcii. Společnost zveřejnila své hospodářské výsledky za

uplynulý rok, kdy její čistý zisk byl 320 mil. Kč, z čehož hodlá 80 mil. Kč reinvestovat pro

další rozvoj společnosti, zbytek bude vyplacen vlastníkům jako podíl na zisku. Tržní cena

akcie se po zveřejnění výsledků zvedla na 8 000 Kč na akcii.

a) Jak velký je základní kapitál společnosti Mount, a. s.?

b) Jak velký je vlastní kapitál společnosti Mount, a. s.?

c) Jaký je výplatní poměr společnosti Mount, a. s.?

d) Jaký je aktivační poměr společnosti Mount, a. s.?

e) Jak velký je ukazatel P/E společnosti Mount, a. s.?

f ) Ukazatel P/E v odvětví je 8. Co to říká o akcii společnosti Mount, a. s.?

g) Je tržní hodnota společnosti vyšší než účetní?

Podstata finančního managementu – finanční cíle podniku 11

✔ Příklad 1.5 Firma Kopa, s. r. o., zvažuje dvě varianty financování, které jsou zachyceny v následující tabulce. Doporučte vhodnější variantu tak, aby přispěla k maximalizaci efektu pro vlastníky. Pokud by zvolil management variantu s dluhem, úroková míra, za kterou může získat cizí kapitál, je 7 %. Sazba daně z příjmu právnických osob je 19 %.

Žít bez dluhů Žít s dluhem

Pasiva (v tis. Kč) 1 250 1 250

Vlastní kapitál E (v tis. Kč) 1 250 750

Cizí kapitál D (v tis. Kč) 0 500

EBIT 330 330 Svůj výběr zdůvodněte a podložte výpočty. ✔ Příklad 1.6 Celkový kapitál podniku Hromada, a. s., (podle aktuální rozvahy) činí 55 mil. Kč, zadluženost je 20 %, podnik si vzal úvěr za úrokovou míru 9 %, sazba daně z příjmu právnických osob je 19 %. Akcie firmy Hromada, a. s., o tržní ceně 150 Kč s sebou nese dividendu ve výši 12 Kč, podnik očekává růst dividend 8 % ročně. a) Určete náklady na celkový investovaný kapitál v tomto roce v Kč. b) Jaká je aktuální tržní hodnota vlastního kapitálu firmy, je-li účetní hodnota jedné akcie

100 Kč?

c) Jaká je za výše vymezených podmínek aktuální tržní hodnota firmy? ✔ Příklad 1.7 Finanční controller Vysoký pracuje ve výrobní firmě, která v daném období měla výnosy jen z vlastní činnosti, neprodávala dlouhodobé majetky a je bez finanční a mimořádné činnosti. Pro hodnocení výsledků požadoval od podřízeného tato data: EBITDAR, EBITDA, EBIT, EBT, EAT a také je dostal, bohužel mu jeho podřízený poslal pouze čísla, a to: 900, 1 000, 650, 480 a 600. a) Přiřaďte k údajům jednotlivé zisky. b) Jaké má firma odpisy? c) Jaké platí firma nákladové úroky? d) Jaký platí firma nájem? e) Jaké platí firma daně z příjmu?

12 Finance podniku

✔ Příklad 1.8

Firma Propast, a. s., odvedla akcionářům dividendy odpovídající jejich požadavkům na

kapitálové výnosy z vloženého kapitálu v sumární výši 1 000 000 Kč. Ekonomická přidaná

hodnota (EVA) firmy Propast byla 3 000 000 Kč.

a) Jaký byl čistý zisk tohoto období?

b) Jaký byl výplatní poměr?

c) Jaký byl aktivační poměr?

d) Jaká byla očekávaná výnosnost vlastního kapitálu r

e

?

✔ Příklad 1.9

Firma Díra, s. r. o., má NOPAT = 0, ale finanční ředitel tvrdí vlastníkům, že to nevadí,

protože podstatným ukazatelem je ekonomická přidaná hodnota a ta bude jistě v pořádku.

Co by měli vlastníci udělat?

✔ Příklad 1.10

Firma Kopec, a. s., má vlastní kapitál ve formě 100 000 akcií a je obchodovaná na burze.

Po vyhlášení zisku minulého roku byla cena jedné akcie 150 Kč. Po vyhlášení výsledků

aktuálního roku, kdy zisk dosáhl hodnoty 5 mil. Kč, byla cena akcie 170 Kč, ačkoli účetní

hodnota je jen 140 Kč. Akcionáři dlouhodobě požadují výnosnost vlastního kapitálu 10 %.

a) Porovnejte EVA a MVA.

b) Má růst ceny akcií opodstatnění?

c) Jaké je P/E akcií firmy Kopec?

✔ Příklad 1.11

Firma Hora, a. s., má vlastní kapitál ve formě 10 000 akcií, jejich účetní hodnota je 100 Kč.

Akcionáři dlouhodobě požadují výnosnost vlastního kapitálu 15 %. Po vyhlášení výsledků

aktuálního roku, kdy čistý zisk dosáhl hodnoty 100 000 Kč, klesla cena akcie o 10 Kč, což

management velmi překvapilo.

a) Jaká je EVA daného roku?

b) Bylo překvapení manažerů opodstatněné?

Podstata finančního managementu – finanční cíle podniku 13

✘ Kvíz 1 1. Cíle růst obratu a růst zisku jsou:

a) komplementární

b) konkurenční

c) indiferentní

d) protikladné 2. Část zisku, která je reinvestována zpět do podniku, se nazývá:

a) P/E ratio

b) výplatní poměr

c) aktivační poměr

d) investiční poměr

e) rozdělený zisk 3. Ve vztahu EBIT a EBT platí:

a) EBIT je vždy větší než EBT

b) EBIT může být menší než EBT

c) EBIT se může rovnat EBT

d) všechny tři možnosti jsou správné 4. Ekonomická přidaná hodnota je vyjádřením:

a) explicitních nákladů

b) implicitních nákladů

c) účetního zisku

d) ekonomického zisku

e) explicitního zisku 5. Na konceptu vnitřního výnosového procenta je založen ukazatel:

a) E VA

b) M VA

c) CFROI

d) CROGA

e) RONA

f ) CROGA

g) PRGA 6. Mezi principy finančního managementu nepatří:

a) princip peněžních toků

b) princip čisté současné hodnoty

c) princip respektování faktoru času

d) princip rozdělování zisku Finance podniku 7. Stanovení optimálního objemu prostředků k dosažení stanovených (finančních)

cílů probíhá v rámci:

a) investičního rozhodování

b) finančního rozhodování

c) dividendové politiky

d) analýzy rizika 8. Provozní zisk NOPAT lze vyjádřit jako:

a) EBIT · (1 – t), kde t je sazba daně z příjmu právnických osob

b) EBIT – nákladové úroky

c) EAT + daň + nákladové úroky

d) EBT + nákladové úroky 9. Výkaz cash flow se skládá z následujících částí:

a) provozní, investiční a mimořádné

b) provozní, finanční a mimořádné

c) provozní, investiční a finanční

d) provozní, běžné a mimořádné 10. Náklady na vlastní kapitál jsou v podstatě vyjádřením:

a) skutečné ROA podniku

b) minimální ROA podniku

c) maximální ROA podniku

d) minimálního ROE podniku ❖ Otázky 1. Jaký je hlavní cíl podniků v tržní ekonomice? 2. Jaké jsou hlavní cíle finančního řízení? 3. Specifikujte zdroje dat pro finanční řízení podniku. 4. Co je úkolem finančního rozhodování? 5. Co je úkolem investičního rozhodování? 6. Jaké jsou principy finančního managementu? 7. Jaké druhy zisku znáte? 8. Co je podstatou dividendové politiky? 9. Co to jsou hodnotové ukazatele výkonnosti? 10. Jaký je rozdíl mezi účetním a ekonomickým ziskem?

Základní vazby finančního řízení a účetnictví 15

2 Základní vazby finančního

řízení a účetnictví

Příklady a otázky zařazené do kapitoly 2 procvičují zejména vazby mezi základními účetními výkazy, a to i v časovém vývoji, nikoli z hlediska úplnosti, ale pochopení logiky, jak se ve výkazech odráží skutečná činnost firmy. Při řešení Příkladů by měl student PochoPit ■ j ak se vývoj společnosti zobrazuje v účetnictví, ■ jak jsou provázány mezi sebou účetní výkazy i logiku konstrukce jednotlivých výkazů, ■ jak sestavit výkaz cash flow nepřímou metodou, ■ jak sestavit výkaz cash flow přímou metodou, ■ proč je důležité sledovat jak zisky, tak cash flow i bilanční sumu, ■ jaká je podstata odpisů a oprávek. klíčová slova N O PAT ⬦ EBITDA ⬦ EBIT ⬦ EBT ⬦ EAT ⬦ E VA ⬦ ekonomický zisk ⬦ ROE ⬦ ROA ⬦ vlastní kapitál ⬦ cizí kapitál ⬦ tržby ⬦ odpisy ⬦ dlouhodobý majetek ⬦ oprávky ⬦ pořizovací cena ⬦ jmenovitá hodnota ⬦ zůstatková cena ⬦ oběžný majetek ⬦ krátkodobé závazky ⬦ náklady ⬦ nákladové úroky ⬦ zadluženost ⬦ očekávaná výnosnost vlastníka ⬦ cash flow ⬦ příjmy ⬦ výdaje ⬦ výnosy ⬦ náklady ✔ P říklad 2.1 Jsou známy následující hodnoty položek rozvahy textilního závodu Jehla & Nit, a. s., sídlícího v České republice (v tis. Kč):

Bankovní úvěry a výpomoci 489 996

Kapitálové fondy 18 569

Zásoby 397 171

Ostatní aktiva 17 013

Krátkodobé pohledávky 239 643

Finanční investice 2 260

Ostatní pasiva 24 113

+


16 Finance podniku

Dlouhodobé závazky 696

Hmotný investiční majetek 474 000

Fondy ze zisku 50 048

Dlouhodobé pohledávky 33 532

Základní kapitál 922 084

Nehmotný investiční majetek 5 638

Podílové CP a vklady v podnicích 200

Vlastní kapitál 511 610

Finanční majetek 18 634

Hospodářský výsledek minulých let –322 785

Krátkodobé závazky 161 476

Dlouhodobé bankovní úvěry 587 a) Sestavte rozvahu. b) Určete hospodářský výsledek běžného účetního období. c) Vytvořil závod Jehla & Nit, a. s., ekonomický zisk (tj. EVA)? ✔ Příklad 2.2 Určete, které z  oceňovacích bází lze použít pro oceňování následujících rozvahových položek při pořízení? (Poznámky: PC – pořizovací cena, RC – reprodukční pořizovací cena, VN – vlastní náklady, JH – jmenovitá hodnota, ZC – zůstatková cena, RH – reálná hodnota)

Položka PC RC VN JH ZC RH

Stroje

Pohledávky

Hotovost

Závazky

Software

Podíl s podstatným vlivem

Automobil

Nakupované polotovary

Dluhopisy

Patenty

Základní vazby finančního řízení a účetnictví 17

✔ Příklad 2.3 Jsou známy následující údaje akciové společnosti Jáma z  České republiky. Údaje jsou uvedeny v tis. Kč. a) Dopočítejte požadované výsledky hospodaření. b) Formulujte podmínky, za jakých byste byli ochotni do dané společnosti vložit svůj

kapitál.

Výkony a prodej zboží 632 784

Výkonová spotřeba 459 897

Přidaná hodnota 172 887

Osobní náklady 223 518

Odpisy hmotného a nehmotného investičního majetku 40 848

Zúčtování rezerv 69 543

Tvorba rezerv a časové rozložení provozních výnosů 77 984

Jiné provozní výnosy 113 276

Jiné provozní náklady 121 309

Provozní hospodářský výsledek ?

Zúčtování rezerv do finančních výnosů 0

Tvorba rezerv na finanční náklady 0

Finanční výnosy 17 515

Finanční náklady 84 646

Hospodářský výsledek z finančních operací + daň ?

Hospodářský výsledek za běžnou činnost ?

Mimořádné výnosy 19 305

Mimořádné náklady 527

Mimořádný hospodářský výsledek ?

Hospodářský výsledek za účetní období ?

EBT ?

E AT ?

EBIT ?

EBITDA ?

NOPAT ? Finance podniku ✔ Příklad 2.4 Na počátku období měl podnik Kyvadla, a. s., na běžném účtu zůstatek 1 000 000 Kč. V  průběhu období se uskutečnily níže uvedené transakce. Stanovte zůstatek peněz na konci období, dále cash flow z provozní a investiční činnosti a cash flow z financování.

Op. Transakce Částka

1 Podnik přijal peníze za prodané zboží 2 000 000

2 Zaplatil dodavatelům za nákup materiálu 830 000

3 Podnik dostal bankovní úvěr na běžný účet 1 000 000

4 Úhrada měsíční splátky úvěru 50 000

5 Odpis výrobního zařízení 500 000

6 Uhrazeny mzdy zaměstnancům 175 000

7 Výdej faktury za prodané zboží 2 200 000

8 Zaplacení faktury za nákup stroje 1 000 000

9 Inkaso od odběratele 2 200 000

10 Přijetí daru 1 500 000

11 Vyplacení dividend akcionářům 2 100 000

✔ Příklad 2.5 Podnik měl na začátku období hotovost 50 000 Kč. Během období došlo k těmto událostem: ■ klesly zásoby o 70 000 Kč, ■ obdržené úroky činily 10 000 Kč, ■ vzrostly pohledávky o 20 000 Kč, ■ byl spotřebován materiál v hodnotě 500 000 Kč, ■ odpisy byly 40 000 Kč, ■ byl vytvořen čistý zisk ve výši 300 000 Kč, ■ byly vyplaceny dividendy 80 000 Kč, ■ podnik získal nový úvěr ve výši 600 000 Kč, ■ byla pořízena a zaplacena nová hala za 800 000 Kč. a) Jaké bylo cash flow v daném roce? b) Jaká byla hotovost firmy na konci období? c) Je pravda, že cash flow je vždy větší než čistý zisk, protože do něj nevstupují náklady,

ale jen skutečné výdaje?


Základní vazby finančního řízení a účetnictví 19

✔ Příklad 2.6 Podnik fakturoval v  roce I v  hodnotě 8 000 000 Kč. Zároveň v  tomto roce spotřeboval a zaplatil za materiál 2 000 000 Kč, jeho odpisy činily 500 000 Kč, ostatní náklady, které okamžitě i uhradil, byly 3 000 000 Kč. Daň ze zisku ve výši 20 % bude placena v roce II. V roce I odběratel zaplatil 80 % fakturované částky. a) Sestavte výsledovku podniku a určete výši dosaženého zisku za rok I. b) Určete přírůstek peněžní hotovosti (cash flow) za rok I přímou metodou. c) Určete přírůstek peněžní hotovosti (cash flow) za rok I nepřímou metodou. ✔ Případová studie 2.7 Tři kamarádi se rozhodli společně podnikat a založit malou úpravnu technických zařízení s právní formou s. r. o. První dva vložili po 100 000 Kč v hotovosti, třetí vložil zařízení v hodnotě 200 000 Kč. Život firmy v prvním roce popisují následující kroky – po každém kroku sestavte rozvahu, po uzavření ročního podnikání (po kroku 6) výkaz zisku a ztráty a výkaz cash flow. (Daň z příjmu právnických osob bude ve výši 20 %.) Dále: a) Diskutujte, zda firma nebude mít hned v prvním roce finanční problémy. b) Zhodnoťte, zda je za přiměřeně stabilních konkurenčních podmínek možná dlouhodobá

existence firmy. c) Navrhněte opatření pro dělení zisku. d) Měli byste pro společníky nějakou radu? 1. krok – založení firmy: odehrálo se podle popisu výše. 2. krok – dojednání dlouhodobé půjčky: Pro možnost provozovat činnost je nutné vysta

vět malý sklad splňující bezpečnostní normy. Cena pozemku je 100 000 Kč, cena stavby

činí 400 000 Kč, vybavení přijde na 500 000 Kč. Banka po podrobném prostudování

záměru a záruk poskytla dlouhodobý úvěr na dobu 2 roky v celkové výši 1 milión Kč.

Úvěr bude splácen formou konstantního úmoru koncem každého roku (tj. 500 000 Kč),

úroky jsou 5 %. 3. krok – investice do výstavby: V průběhu 3 měsíců od získání úvěru se podařilo spo

lečnosti vystavět potřebný objekt a  vybavit jej nutným zařízením tak, aby mohl být

zahájen provoz. 4. krok – zahájení provozu: Pro provoz dílny je nutné na skladě trvale udržovat materiál

v celkové hodnotě 50 000 Kč. Tento materiál byl nakoupen z peněz, které byly dosud

k dispozici v hotovosti. Rovněž byla najata laborantka a byl zahájen řádný provoz. 5. krok – po prvním roce provozu: Laboratoř má za sebou úspěšný první rok provozu.

Za toto období se podařilo získat celkové výnosy ve výši 2 milióny Kč, celkové náklady



       
Knihkupectví Knihy.ABZ.cz – online prodej | ABZ Knihy, a.s.