načítání...
menu
nákupní košík
Košík

je prázdný
a
b

E-kniha: Burza srozumitelně: Money management a risk management - kolektiv autorů Finančník.cz

Burza srozumitelně: Money management a risk management

Elektronická kniha: Burza srozumitelně: Money management a risk management
Autor: kolektiv autorů Finančník.cz

- Každý nováček v burzovním obchodování, který to myslí s úspěchem na burze vážně, by měl začít pochopením základního pravidla: Jediné, co můžeme na burze řídit, je náš ... (celý popis)
Titul je skladem - ke stažení ihned
Médium: e-kniha
Vaše cena s DPH:  250
+
-
8,3
bo za nákup

hodnoceni - 0%hodnoceni - 0%hodnoceni - 0%hodnoceni - 0%hodnoceni - 0%   celkové hodnocení
0 hodnocení + 0 recenzí

Specifikace
Nakladatelství: » Finančník.cz
Dostupné formáty
ke stažení:
EPUB, MOBI, PDF
Upozornění: většina e-knih je zabezpečena proti tisku a kopírování
Médium: e-book
Počet stran: 156
Jazyk: česky
ADOBE DRM: bez
ISBN: 999-00-016-7312-3
Ukázka: » zobrazit ukázku
Popis

Každý nováček v burzovním obchodování, který to myslí s úspěchem na burze vážně, by měl začít pochopením základního pravidla: Jediné, co můžeme na burze řídit, je náš risk. Server Finančník.cz přináší doposud nejobsáhlejší publikaci na téma řízení risku a money managementu v burzovním obchodování. Ať už obchodujete akcie, komodity, nebo forex, ať už jste na jakékoliv úrovni - toto by měla být bezesporu jedna z prvních publikací, jakou kdy na téma burzovního obchodování přečtete.

Zařazeno v kategoriích
Recenze a komentáře k titulu
Zatím žádné recenze.


Ukázka / obsah
Přepis ukázky

Burza srozumitelně:

MONEY

MANAGEMENT

A RISK

MANAGEMENT

Poznejte principy úspěchu na burze

a staňte se konzistentními obchodníky!

Připravil kolektiv Finančník.cz


2 Finančník.cz

MONEY

MANAGEMENT

A RISK

MANAGEMENT

Poznejte principy úspěchu

a staňte se konzistentními obchodníky!

Autoři:

Petr Podhajský

Tomáš Nesnídal

Spoluautor:

Ľubomír Zamec

2011(c)Centrum finančního vzdělávání, s.r.o.

www.financnik.cz


Finančník.cz 3

Tajemství bohatství ve spekulacích tkví v tom, jak spravujeme své peníze,

nikoliv v kouzelném systému nebo alchymistickém tajemství. Úspěšný

trading vydělává peníze; úspěšný trading spolu s náležitým money ma

nagementem dokáže nahromadit nezměrné bohatství.

LARRY WILLIAMS

Prvn ím cílem money managementu je zajistit přežití. Musíte se vyhnout

riziku, které by vás mohlo vyřadit ze hry. Druhým cílem je vydělávat sta

bilní míru výnosů a třetím cílem je získávat vysoké výnosy – ale přežití při

chází jako první.

ALEXANDER ELDER

Bez dobrého money managementu nemůžete v tomto byznysu nikdy vy

dělávat. Trading bez money managementu je jako automobil bez oleje.

Sice s ním kousek popojedete, pak ale náhle zastavíte a skončíte.

MIKE DASK (MPLAY)

Prohlášení o riziku:

Upozornění. Všechny informace zveřejněné v této publikaci jsou určeny výhradně ke studijním

účelům a neslouží v žádném případě coby konkrétní investiční či obchodní doporučení. Autoři

publikace ani spoluautor nejsou zodpovědní za konkrétní rozhodnutí jednotlivých obchodní

ků.

Obchodování a investování s finančními instrumenty (a komoditami obzvláště) je vysoce rizi

kové. Rozhodnutí obchodovat s komoditami a akciemi je odpovědností každého jednotlivce

a jedině on sám nese za svá rozhodnutí plnou odpovědnost. Nikdy se nepouštějte do obchodů,

jejichž podstatě plně nerozumíte.


4 Finančník.cz OBSAH:

PŘEDMLUVA ....................................................................................................... 7

JAK POUŽÍVAT TUTO PUBLIKACI ......................................................................... 8

STANOVENÍ A KONTROLA RIZIKA .......................................................................... 12

I. KAPITÁL .......................................................................................................... 13

I. 1. ROZLOŽENÍ RIZIKA .................................................................................. 13

I. 2. VELIKOST ÚČTU ...................................................................................... 14

I. 3. FINANČNÍ REZERVY ............................................................................... 21

I. 4. NÁKLADY NA TRADING........................................................................... 23

II. STOP-LOSS (SL) .............................................................................................. 27

II. 1. NEJDŮLEŽITĚJŠÍ VĚC VE VAŠEM OBCHODOVÁNÍ .................................. 27

II. 2. STANOVENÍ NEJVHODNĚJŠÍHO STOP-LOSSU ........................................ 33

II. 3. UMISŤOVÁNÍ STOP-LOSSU .................................................................... 37

II. 4. URČENÍ FIXNÍHO STOP-LOSSU POMOCÍ ANALÝZY MAE/MFE ............... 41

II. 5. VYLEPŠUJTE SVŮJ SYSTÉM O NORMALIZOVANÝ RISK ........................... 43

II. 6. DENNÍ A TÝDENNÍ CÍLE V TRADINGU .................................................... 46

II. 7. UKONČENÍ OBCHODNÍHO DNE PODLE PRAVIDEL ................................. 49

VÝSTUPY A POTENCIÁL – EFEKTIVNÍ ŘÍZENÍ RISKU ............................................... 54

III. SYSTEMATICKÉ VÝSTUPY – NEJDŮLEŽITEJŠÍ SOUČÁST ÚSPĚCHU ................ 55

III. 1. ŘÍZENÍ VÝSTUPU ................................................................................... 55

III. 2. NEJVHODNĚJŠÍ PŘÍSTUP ....................................................................... 57

III. 3. RŮZNÉ VÝSTUPY PODROBNĚJI ............................................................. 60

III. 4. ALTERNATIVNÍ VÝSTUPNÍ METODY ..................................................... 65

IV. RISK REWARD RATIO .................................................................................... 72


Finančník.cz 5

IV. 1. POTENCIÁL ZISKU VERSUS RIZIKO ........................................................ 72

IV. 2. NÁSTROJE ODHADOVÁNÍ POTENCIÁLU ............................................... 77

IV. 3. RRR A BOD „ZLOMU“ ........................................................................... 85

JAK NA LEPŠÍ PROFITY A EFEKTIVNĚJŠÍ OBCHODY ................................................ 88

V. VELIKOST POZICE / POČET KONTRAKTŮ ....................................................... 89

V. 1. PODMÍNKY PRO PŘECHOD NA VÍCE KONTRAKTŮ ................................ 89

V. 2. HLEDÁNÍ OPTIMÁLNÍHO MODELU POSITION SIZINGU ......................... 92

V. 3. FIXED FRACTIONAL MODEL .................................................................. 95

V. 4. FIXED RATIO MODEL ............................................................................. 99

VI. VÝKONNOST A ROBUSTNOST SYSTÉMU – DALŠÍ ASPEKTY MANAGOVÁNÍ

RISKU ............................................................................................................... 104

VI. 1. DIVERZIFIKACE OBCHODNÍCH SYSTÉMŮ ........................................... 104

VI. 2. MONTE CARLO SIMULACE ................................................................. 112

VI. 3. VIZUÁLNÍ STABILITA ........................................................................... 119

VI. 4. PERFECT PROFIT ................................................................................. 123

VI. 5. WALK FORWARD ANALÝZA ................................................................ 126

VI. 6. MARKET SYSTEM ANALYZER .............................................................. 132

RADY KE ZLEPŠENÍ ............................................................................................... 135

VII. DOPORUČENÍ PRO VAŠE ÚSPĚŠNÉ OBCHODY .......................................... 136

VII. 1. OBCHODUJTE MÉNĚ, VYDĚLÁVEJTE VÍCE ......................................... 136

VII. 2. OBCHODOVÁNÍ S KAIZEN 改善 ........................................................ 139

VII. 3. KLOUZAVÝ PRŮMĚR NA EQUITY KŘIVCE .......................................... 142

VII. 4. STRESS-FACTOR TEST ........................................................................ 144

VII. 5. SKVĚLÝ UČITEL TRADINGU? – VAŠE VLASTNÍ ZTRÁTY ...................... 148

ZÁVĚR .............................................................................................................. 152


6 Finančník.cz

APPENDIX: DOPORUČENÁ LITERATURA ......................................................... 154

Prosíme, ČTĚTE – velmi důležité! .................................................................... 155

Finančník.cz 7

PŘEDMLUVA

Obchodování bez money managementu a risk managementu znamená totéž, jako byste

hráli ruletu. I když se vám to na první pohled nebude zdát, vždy budou šance proti vám.

Čas od času se vám možná povede nějaký ziskový obchod, který však nebyl úspěšný díky

vaší skvělé intuici či nadání „vidět do budoucna“, ale ve většině případů to byly jen hrátky

náhody a štěstěny. Obchodování založené na „tušení něčeho“ vede do záhuby. Pokud

chcete skákat padákem, aniž byste si před startem letadla sami zkontrolovali, zda je vše

správně upevněné a funkční, můžete si být jisti, že vás těsně před seskokem zaplaví

enormní adrenalin, protože nebudete vědět, jestli dopadnete na zem v pořádku a zda se

něco nepokazí. Takové hazardování však nemá nic společného s lidským rozumem. Je to

jen nacházení vzrušení a překonávání vlastních hranic, kdy vám ještě tělo dovolí konat.

Každý zodpovědný člověk se přece předem ujistí, že zná alespoň většinu míst ve výstroji

padáku, která by mohla způsobit nepříjemnosti, a vyvarovat se tak neočekávaným udá

lostem. V přeneseném významu totéž platí i v tradingu. Money management a risk ma

nagement jsou vašimi pojistkami a poznáním, jak přežít v trzích.

Není žádným tajemstvím, že se hodně lidí od někoho doslechne, jak úžasné a jednoduché

je vydělávat peníze v trzích bez jakékoli námahy. Že stačí mít pouze dostatek peněz na

otevření účtu u brokera, sehnat si od známých nebo přes internet obchodní systém,

denně udělat pár kliků myší a peníze se budou sypat na náš účet, jako bychom vychytrale

natrefili na „oslíka otřes se“. Opak je však pravdou a člověk ztratí všechny peníze tak

rychle, že se z toho bude hodně dlouho vzpamatovávat. Z tohoto důvodu chceme na vás

apelovat.

Největší mýlkou je učit se z vlastních chyb. Proč ale nevyužít chybných činů jiných

a nepoučit se z nich? Proč nezužitkovat jejich čas, znalosti a zkušenosti pro vlastní pro

spěch a další vzdělávání? Čas, který nám byl dán a který nám ještě zůstává v našem živo

tě, je nejdražší komoditou na světě. Nenechte se vtáhnout do lehkovážného rozhodnutí

obchodovat bez tréninku a doslova naslepo. Čas, který strávíte studiem této publikace,

se nedá srovnat s tím, který byste věnovali učení z vlastních chyb! Neváhejte a využijte

tohoto daru. Stejně jako běžci maratonu nemohou uspět a vyhrát v závodě, pokud ale

spoň několik měsíců či let netrénovali a tvrdě se nepřipravovali. Proto vám doporučuje

me kvalitní přípravu a tato publikace vám v ní zajisté pomůže. Kdo bude chtít, ten by si

zde měl svoji cestu najít. Přejeme všem hodně trpělivosti a vytrvalé práce na cestě za

vytouženým životem.

Kolektiv autorů serveru Finančník.cz

Finančník.cz

JAK POUŽÍVAT TUTO PUBLIKACI

Cílem tohoto e-booku je ukázat a naučit obchodníky správně a efektivně řídit

svůj kapitál. Je to jedna z nejdůležitějších věcí v tomto „uměleckém“ oboru, díky

které zůstanete spekulantem i po několika neúspěšných obchodech za sebou, ba

co více, pokud budete dodržovat zásadní principy popsané v této elektronické

publikaci, můžete začít konzistentně vydělávat. Předpokladem pro zvládnutí

úspěšného obchodování je však znalost psychologie obchodování, která spolu

s money managementem a risk managementem tvoří základní kámen úspěšného

tradingu. Proto všem, kteří nemají dostatečné zkušenosti, doporučujeme publi

kaci „Kompletní průvodce psychologie obchodování“, kterou lze zakoupit

na www.financnik.cz.

Existuje celá řada přístupů k money managementu a risk managementu. Snažili

jsme se shrnout ty nejdůležitější a nejpodstatnější zásady, které by vám mohly

ukázat cestu a pomoci k úspěšnému tradingu. Základem všeho je ale správný

přístup k vlastnímu rozvoji a studiu, z čehož vychází i dostatečná příprava. Pokud

s tradingem začínáte, naučte se co nejlépe pracovat s informacemi tak, abyste

byli vždy schopni se k nim kdykoliv vrátit a navázat na ně. Pokud budete zkoumat

obsah této elektronické knihy, vytvářejte si poznámky a zapisujte si každou myš

lenku, která vás při čtení napadne. Výpisky si ideálně spojujte do nějakého kom

plexnějšího deníku, abyste se v nich byli schopni orientovat, protože nikdy neví

te, co vás při zpětné analýze vašich nápadů může do budoucna pozitivně ovlivnit

a nastartovat.

Tato elektronická publikace je strukturovaná od naprostých základů money ma

nagementu a risk managementu až po složitější principy a metody založené na

správném přístupu optimalizace a navyšovaní pozic, díky kterým můžete pohád

kově zbohatnout a díky nimž již mnoho traderů zbohatlo. Money management

a risk management skrývá několik velmi důležitých aspektů, které vám otevřou

bránu k úspěšnému tradingu. Hned na začátku cesty stojí kontrola a řízení risku,

jejichž podstata spočívá v tom, jak se vyhnout potenciálním „výjimečně obrov

ským ztrátám“ na vašem účtu. To proto, že by vás jediná veliká ztráta mohla vy

řadit ze hry, a tak jediným způsobem ochrany je vždy počítat s předem stanove

nou ztrátou a zahrnout ji do rizika. Ano, je třeba si to uvědomit a hluboce vrýt do svého podvědomí. Naučte se obchodovat pro zisk, ale také pro pocit, že vše, co děláte, máte plně pod kontrolou, a víte, co a kolik riskujete. Další důležitá oblast je řízení potenciálu. Na něm totiž závisí, za jakou očekávanou odměnu (profit)

Finančník.cz 9

podstoupíte riziko ztráty. Jednoduše řečeno, vždy byste měli očekávat, že dosta

nete za váš risk „dobře zaplaceno“. Zapamatujte si, že jediné, co na trhu můžete

skutečně kontrolovat, je risk. Přikládáme tomu zásadní důležitost.

Spousta začínajících obchodníků vystupuje z trhu předčasně a raději inkasuje

drobné zisky jen proto, aby měli jistotu, že vůbec něco inkasují. Drobné zisky pak

nikdy nemohou stačit na pokrytí řady ztrát, natož tak na pořádné profity. Nejlep

ší obchodníci vědí, že není nic důležitějšího než „zbavovat se ztrátových obchodů

co nejdříve a ziskové obchody nechat růst co nejdéle“. Stanovení výstupních

technik je pro profitabilní obchodování zcela kriticky důležitá vlastnost.

Pro pokročilejší obchodníky však představuje money management a risk ma

nagement ještě více. Pro ty, kteří od tradingu očekávají vyšší zisky a to „pravé

obchodování“, je rovněž důležité řízení velikosti pozice (tzv. position sizing). Je to

část money managementu, která funguje na principu zvyšování množství kon

traktů, když vyděláváte peníze, a naopak snižování, když ztrácíte. Není to ale vše.

Pro stabilní výsledky je třeba brát v úvahu také testy robustnosti, jako jsou Mon

te Carlo analýza a Walk Forward analýza, rovněž patřící k správnému risk ma

nagementu. Tyto testy vám poskytují reálný pohled na výkonnost vaší strategie –

optimalizaci, posouzení robustnosti, nebo přeoptimalizaci strategie a jejich

schopnost přizpůsobit se měnícím se trhům. Pojďte se ale nyní podívat na sedm

důležitých částí tohoto e-booku v kostce:

I. KAPITÁL

Stanovení velikosti základního kapitálu, se kterým začnete obchodovat, je podle

našeho názoru naprostou alfou a omegou správného přístupu k trhům. Risk při

tom můžeme jako jedinou proměnnou řídit správnou velikostí účtu – risk tak

přímo ovlivňuje velikost potřebného kapitálu. Tato úvodní část vás obeznámí

s tím, jaké jsou základní body při posuzování vhodného kapitálu do začátku ob

chodování, jak je nesmírně důležité vytvářet určité finanční rezervy v případě

ztrátových měsíců a jak posuzovat veškeré náklady na obchodování ve vztahu

k velikosti účtu a celkovému riziku.

II. STOP-LOSS (SL)

Nikdo nemůže v trzích vydělat, aniž by riskoval. Chcete-li se stát úspěšnými ob

chodníky, musíte risk kontrolovat. V zásadě platí, že v trhu můžete ztratit tolik,

kolik si sami povolíte. Kontrola rizika se dá uskutečnit prostřednictvím stop-loss u.

V druhé části se na praktických ukázkách naučíte, co je to stop-loss, jak správně Finančník.cz

stanovit nejvhodnější stop-loss a kde ho do trhu umisťovat. Další souvislost se

stop-lossem, které musíte věnovat pozornost, je metoda stanovení denních

a týdenních cílů a určení pravidel pro ukončení obchodního dne.

III. SYSTEMATICKÉ VÝSTUPY – NEJDŮLEŽITEJŠÍ SOUČÁST ÚSPĚCHU

Umění vybírat včas své profity je další velmi důležitá součást úspěšného obchod

níka. Každý, kdo kdy zkusil alespoň papírově obchodovat, určitě již poznal klasic

kou situaci: Právě jste vystoupili z obchodu se ziskem. Máte dobrý pocit, že se

obchod povedl, pouze však do momentu, než se ukáže, že trh nakonec vystoupal

ještě alespoň 3x výše, než byl váš původní výstup. Zatímco jste mohli vydělat

3000 USD, vydělali jste pouze 1000 USD . Jak tedy na to? Vše se dozvíte v části

s názvem „Systematické výstupy – nejdůležitější součást úspěchu“, v které se

naučíte, jaké jsou obvyklé, ale i alternativní způsoby vystupování z trhů .

IV. RISK REWARD RATIO (RRR)

V rámci posunu v tradingu je potenciál obchodu další věcí, na kterou byste měli

hledět kdykoliv, když vstupujete do obchodu. V této části vám ukážeme, jaké

jsou dostupné techniky výběru potenciálu a jak se čím dál tím více posunout

k menší denní frekvenci obchodů, ale větším průměrným profitům. Víte , co se

stane, když správně snížíte počet vašich obchodů? Nezřídka tím zvýšíte profitabi

litu! Praktické ukázky vám tuto část úspěšného managementu blíže ozřejmí

a ukážou, jak posuzovat vstup do obchodu z pohledu risk reward ratio.

V. VELIKOST POZICE / POČET KONTRAKTŮ

Při obchodování dospějete do stavu, kdy zjistíte, že pokud chcete skutečně vydě

lat nemalé peníze, musíte se naučit obchodovat s navyšováním pozic nebo po

čtem kontraktů. V páté části se tedy dozvíte, jaké jsou základní podmínky pro přechod na více kontraktů a co je to a jak hledat optimální model position sizin

gu. V této části se taky naučíte používat vzorce známých modelů position sizingu v praxi, s pomocí kterých udělal Larry Williams z 2000 USD více než 40 000 USD, z 10 000 USD více než 110 000 USD a nakonec 1 100 000 USD ! VI. VÝKONNOST A ROBUSTNOST SYSTÉMU – DALŠÍ ASPEKTY MANAGOVÁNÍ RISKU Každý obchodník má stejný cíl – nejen dosáhnout stavu, kdy bude jeho obchodování profitabilní, ale také, kdy bude jako obchodník maximálně stabilní. To znamená co nejvíce vyhlazená equity křivka s minimem drawdownů. Dopracovat se k takovému cíli není snadné. Nejjednodušším způsobem je začít od kvalitní diverFinančník.cz 11 zifikace a následné analýzy robustnosti. Tyto důležité aspekty, které rovněž patří k risk managementu, vám ukážou cestu k dosažení robustnosti a je jim věnovaná celá šestá část. V ní se dozvíte, jak je to s diverzifikací obchodního systému, jakým způsobem a kde testovat robustnost, co představují pojmy vizuální stabilita a perfect profit a jak důležité je umět analyzovat systém prostřednictvím Monte Carlo a Walk Forward analýzy. VII. DOPORUČENÍ PRO VAŠE ÚSPĚŠNÉ OBCHODY Závěrečná část je věnovaná radám a tipům, které vám pomůžou nahlížet na risk management a money management z jiného, naprosto důležitého úhlu. Zde se dozvíte, jak je nesmírně důležité dodržovat pravidlo „Obchoduj méně a vydě lávej více “, co vyjadřuje klouzavý průměr na equ ity křivce a jak s její pomocí můžete snížit výraznou část potenciálního drawdownu a „vyhladit“ své obchodní výsledky . Není to zdaleka vše. Dozvíte se, jak vám stress-factor test může pomoci při výstupech, jak s pomocí drobné změ ny nebo přidání drobných detailů zvý šit efektivitu a celkový profit a jak nahlížet na ztráty a jejich kontrolu.


12 Finančník.cz

ČÁST 1.

STANOVENÍ A KONTROLA RIZIKA

Nic na světě není důležitější než vaše peníze. Bez nich totiž nebudete schopni

existence. Je to pravda, která se možná mnoha lidem líbit nebude, ale je to tak.

Bohužel naše životy závisejí na finančním základě; ať jste bohatí nebo chudí, vaše

počínání je vždy ovlivněno výší vašeho účtu. Berte to jako fakt a nehleďte na to

z jiného úhlu. Do tradingu nepatří pohled skrze jiné společenské hodnoty. Tra

ding je boj o přežití. Boj o vaši vlastní existenci a budoucnost. Abyste uspěli, mu

síte se hned na začátku naučit správně řídit svůj majetek. Pokud totiž jednou

vstoupíte do rozbouřených vod obchodování, není nic těžšího než se neutopit

a vůbec se naučit plavat. Máme však pro vás dobrou zprávu: Pokud budete

správně řídit váš vstupní kapitál, máte šanci se neutopit, i kdybyste měli ten

nejméně ziskový obchodní systém na celé zeměkouli. Pro úvodní část jsme tedy

logicky vybrali několik praktických rad, které vám postupně blíže představíme

a které vám ukážou , jak řídit váš kapitál ve vztahu k možnému riziku a ztrátě.


Finančník.cz 13

I. KAPITÁL

I. 1. ROZLOŽENÍ RIZIKA

Řízení peněz neboli anglicky právě ono magické spojení money management je

skutečně pojem velmi široký a pro někoho i relativně abstraktní. Pokud bychom

začali s „výukou“ money managementu v reálném životě, tak bychom zadali za

do mácí úkol, že by si každý měl do jednoduché tabulky sepsat veškeré příjmy,

které každý měsíc plynou do jeho pokladničky (výplata, přídavky atd.). Dále by si

měl udělat jednoduchou tabulku výdajů a do ní si rozepsat nejprve základní ne

zbytné položky (nájem, energie, služby atd.) a pak běžné denní výdaje (kupování

jídla, občerstvení atd. – tj. jednoduchými počty dojít k tomu, kolik peněz na den

si můžeme dovolit utratit). Pokud z našich kalkulací zbude něco navíc, měli by

chom si utvořit rezervu (a do takové rezervy by se mělo přispívat pravidelně).

A pokud stále něco zbývá, tak se můžeme rozhodnout, že si například zajdeme

v měsíci párkrát na lepší večeři. Každému to, co je mu vlastní.

Naprosto stejný základní princip příjmů a výdajů funguje v tradingu. Myšlenka je

zde opět shodná – nut nost kontrolovat, kolik proudí na náš účet a kolik z našeho

účtu odchází, a na základě těchto informací dělat rozhodnutí o tom, co si může

me dovolit, a co ne. Představte si následující situaci převedenou do reálného

života: Vaše měsíční výdaje jsou několik měsíců po sobě vyšší než obvykle a záro

veň vám zaměstnavatel sníží na stejnou dobu plat o jednu čtvrtinu. Co půjdete

udělat? O to více utrácet, nebo se raději na nějakou dobu uskromníte, abyste

toto horší období přežili „ve zdraví“? Rozumný člověk sáhne po variantě 2, pr o

tože to je to jediné správné racionální rozhodnutí – pokud máme dostatečný pud

sebe záchovy. Zajímavé je, že taková životní situace je většině lidí poměrně jasná

a zřejmě by většina i zareagovala správně a racionálně, přesto když dojde na

trading, tak se mnoho lidí začne v podobné situaci chovat přesně obráceně –

v době ztrát a v časech, kdy se jim nedaří, začínají obchodovat o to agresivněji,

nebo dokonce ještě ke všemu navyšovat své pozice!

Pokud bychom tedy měli definovat první okruh pojmu money management ne

bo li řízení peněz, zněla by definice asi takto:

 ZAPAMATUJTE SI: V naprostém základu je money management sledo

vání příjmů a výdajů. Pokud se naše příjmy zvyšují (v obchodování se


14 Finančník.cz

nám daří a na náš účet tečou peníze), můžeme si dovolit i vyšší výdaje

(tj. zvyšovat naše pozice – což bychom také dělat měli). Pokud naopak

naše příjmy klesají, musíme také snižovat naše výdaje (tj. snižovat naše

pozice). Samozřejmě slovo „výdaj“ zde není zcela přesné, protože samotná pozice nemůže být chápána jako výdaj, ale spíše jako risk, který se může proměnit v zisk, ale samozřejmě také ve ztrátu – tj. v přeneseném slova smyslu ve „výdaj“. Proto je logické, že nebudeme riskovat více než obvykle, když zrovna nemáme na účtu dostatek peněz. V rámci tohoto základního pravidla můžeme najít další podstatný fakt, který je dalším důležitým okruhem money managementu. A to že nikdy nepoužijeme celý náš rozpočet (nebo jeho většinu) na jedinou věc.

 ZAPAMATUJTE SI: Nikdy nemůžeme použít celý příjem (nebo jeho větši

nu) na jedinou věc (na jediný obchod), pokud máme ještě další platební

závazky (tj. pokud ještě chceme dále pokračovat v našem obchodová

ní). Řekněme, že jste právě dostali na účet výplatu. Pokud jste racionálně uvažující zodpovědný jedinec, pak víte, že z této výplaty musíte vydržet do příštího měsíce a za celý měsíc musíte pokrýt velkou řadu různých a nutných nákladů. Proto byste asi jenom stěží v den výplaty šli a koupili si za 75 % veškerého platu novou sedací soupravu. Po zbytek měsíce byste totiž možná ještě zaplatili část nájmu, ale už by vám nezbylo na energie, na služby, ba dokonce ani na jídlo. Přesto se někteří začínající obchodníci chovají přesně takto: Při svém prvním obchodu „vsadí“ 75 % svého kapitálu právě na jediný obchod a předpokládají, že takový vyjde. Většinou však jako naschvál nevyjde, a tak tito obchodníci již po prvním obchodu nemají na „jídlo“ a „umírají hlady“ (tj. nemají již peníze na další obchod, nemohou pokračovat, takže skončili). Tako ví lidé pak chodí a rozkřikují, jak je obchodování riskantní a nebezpečné. Je to však totéž, jako by tito lidé v den výplaty utratili 75 % platu, po zbytek měsíce museli žít na ulici a škemrat o peníze a u toho rozkřikovali, jak je naše vláda špatná, že dopustí, aby se něco takového stalo a že kvůli vládě žije daná osoba na ulici. I. 2. VELIKOST ÚČTU První věc, kterou byste si měli umět „vypočítat“ ještě před tím, než se pustíte do otevření účtu u brokera, je ono slovní spojení: velikost účtu. Největším probl é

Finančník.cz 15

mem většiny malých spekulantů je omezený, nebo dokonce nedostatečný kapi

tál. Neexistuje byznys, který by bylo možné začít bez kapitálu. Pokud se rozhod

nete otevřít obchod někde ve městě, bude vás to stát v začátku docela možná

více peněz, než potřebujete pro samotný trading. Musíte si pronajmout prostory,

ty uzpůsobit pro obchod, vybavit drahou technikou, jako jsou různé mrazicí boxy

a jiné přístroje, které budete pro obchod potřebovat. Musíte se předzásobit, což

vás bude stát nemálo peněz, protože zcela v začátku budou chtít všichni platit

předem. Musíte si najmout prodavačku a splnit desítky různých hygienických

norem, abyste vůbec mohli otevřít. Docela možná vás bude stát otevření obcho

du několik stovek tisíc korun.

Na druh é straně můžete trading začít už s 5000 USD. Přesto však platí, že čím

větší kapitál máte do začátku k dispozici, tím lépe pro vás. Vždy potřebujete re

zervy nebo také „polštář“. Více peněz vám dává i větší možnosti, můžete se di

ver zifikovat mezi více obchodních technik a instrumentů, obchodovat menší

portfolio. Můžete začít s více kontrakty, a tak budovat efektivnější money ma

nagement. I když to mnozí zřejmě neradi uslyší, za nejhorší možnost, jak začít

s obchodováním, považujeme otevřít si forexový účet s 500 USD a jít obchodovat

mini-loty. Tomuto neříkáme seriózní byznys, ale pouze hraní si a zkoušení čehosi.

Poznali jsme již obrovskou řadu traderů, ale doposud žádného, který by vydělal

jmění s mini-loty nebo rozjel svou kariéru s účtem 500 USD. Máme-li být upřímní ,

tak většina těch, kteří začali stabilně vydělávat a stali se full-time tradery (ať už

obchodují futures, akcie nebo Forex), většinou začínala s kapitálem mezi 8000–

13 000 USD. To považujeme za reálný kapitál k tomu, aby bylo možné začít bu

dovat trading jako seriózní byznys, pro seriózní příjmy, které jednoho uživí. Coko

liv pod částku 5000 USD bohužel považujeme za nedostatečné a cokoliv pod

částku 2000 USD jako zbytečně strávený čas, protože s touto částkou se rozumně

začít vydělávat nedá.

Dalším důležitým faktorem je, že se vždy musí jednat o rizikový kapitál, tj. tako

vý, který si můžete dovolit ztratit. Stejně jako když otevíráte obchod, tak se může

stát, že počáteční náklady 300 000 Kč budete muset za pár měsíců odepsat –

jednalo se čistě o rizikový kapitál. Opět však jedna dobrá zpráva: Známe člověka,

který si otevřel cukrárnu a do její rekonstrukce a vybavení dal 4 miliony korun.

Návratnost se již po roce ukázala jako téměř nemožná. Z tohoto pohledu je trading podstatně méně rizikový – nepotřebujete žádné miliony, abyste mohli stavět seriózní byznys, a s rozumným účtem se můžete udržet podstatně déle než pouhý rok, jako v případě tohoto majitele cukrárny. Finančník.cz

0,0%

50,0%

100,0%

150,0%

200,0%

250,0%

300,0%

Ztráta kapitálu

Zisk potřebný k obnově kapitálu

 ZAPAMATUJTE SI: Výše kapitálu je jednou z nejčastěji podceňovaných

skutečností a také jedním z častých důvodů, proč začínající obchodníci

selhávají.

Opět je to jako v jakémkoliv jiném byznysu – podkapitalizovaný podnikatel má zásadní konkurenční nevýhodu před těmi, kteří mají pro rozjezd podobného byznysu peněz dostatek. Je tedy lepší raději vzít na rok druhé zaměstnání a trochu si ještě našetřit než zkoušet začínat byznys s nedostatkem peněz. Pokud tedy máte rizikový kapitál, který je dostatečný a který si i můžete dovolit ztratit, máte za sebou další velmi důležitý, a to až kriticky významný krok vpřed. Trhy patří do skupiny tzv. zero-sum game (hra s nulovým součtem) čili ztráta jednoho účastníka trhu je ziskem jiného účastníka (držícího opačnou pozici). Je faktem, že velcí hráči, jako jsou investiční banky a hedge fondy, disponují nepoměrně větším balíkem peněz než menší individuální investoři. Vztah mezi ztrátou a ziskem potřebným na doběhnutí ztráty má exponenciální vztah, jak je naznačeno v tab. č. 1.

Tab. č. 1

Ztráta

kapitálu

Zisk potřebný

k obnově

kapitálu

5,0 % 5,3 %

10,0 % 11,1 %

15,0 % 17,6 %

20,0 % 25,0 %

25,0 % 33,0 %

30,0 % 42,9 %

40,0 % 66,7 %

50,0 % 100,0 %

60,0 % 150,0 %

75,0 % 300,0 %

90,0 % 900,0 %

Finančník.cz 17

Kdyby například spekulant ztratil na jediný obchod 20 % ze svého účtu na to, aby

se dostal zpátky na nulu, je zapotřebí, aby vydělal 25 %, a to nepočítáme komise,

slippage (skluz, tedy rozdíl mezi požadovaným a skutečně získaným plněním pří

kazu) a rozdíl mezi bid (představuje cenu poptávky) a ask (představuje cenu na

bídky). Kdyby přišel o polovinu svého majetku, potřeboval by až 100 % na to, aby

se dostal zpátky na nulu! To téměř vždycky představuje jednosměrný lístek na

své vlastní dno propasti, odkud se dá jen velmi těžko vyhrabat. Práv ě proto je

velice důležité dodržovat money management a risk management a vstupovat

do trhů, na které vaše obchodní konto vystačí. Pro velké hráče může představovat třeba i 1 milion USD jen 1 % z celého obchodního kapitálu, ale pro malé spekulanty jsou taková čísla nemyslitelná. Jeden z důvodů, který může vést k nechtěnému neúspěchu v trzích, bývá tedy velmi často nedostatečný počáteční kapitál. S jakou částkou tedy začít ideálně obchodovat a proč je tak důležité mít v začátku dostatečný kapitál? Základními body při posuzování vhodného kapitálu do začátku obchodování by měly být odpovědi na tyto 3 otázky:

• Jaké trhy chceme obchodovat a jaké mají tyto trhy marginy?

• Kolik je náš průměrný risk na 1 obchod (stanoveno na základě backtes

tování nebo paper tradingu)?

• Jakou největší sérii ztrát jsme ve svém paper tradingu nebo backtestu

zažil i?

Pokud naleznete odpovědi na tyto 3 otázky, je již poměrně snadné určit, jak velký

účet bude do začátku potřeba. Pojďme však všechno vzít hezky popořadě.

1. Jaké trhy chceme obchodovat a jaké mají tyto trhy marginy?

Základním předpokladem každého obchodníka musí být schopnost nikdy neexponovat v obchodech více jak 50 % svého účtu v marginech*. To tedy znamená, že pokud budeme chtít obchodovat trh, který má margin 1000 USD, nikdy bychom neměli začít takový trh obchodovat s částkou menší než 2000 USD. V případě intradenních obchodů bývají marginy většinou poloviční až třetinové – i zde však platí stejné pravidlo. Pokud například bude váš intradenní margin na

18 Finančník.cz

daný trh 800 USD, rozhodně byste neměli obchodovat s menším účtem než

1600 USD.

*(Margin tvoří určitou stanovenou část finanční hodnoty, která se na účtu ob

chodníka zablokuje při otevření obchodu, aby bylo možné pokrýt ztráty, a ochra

ňovat tak burzu jako celek. Je to tedy vratná záloha umožňující ovládat komoditní

kontrakt. V momentě, kdy svou otevřenou pozici obchodník uzavře, bude mu

záloha okamžitě a v plné výši připsána zpět na účet.)

Pokud plánujete obchodovat více trhů (nikoliv však současně), je třeba vychá zet

z trhu s největším marginem. Chystáte-li se obchodovat více trhů, přičemž nej

dražší z nich má margin 2500 USD, neměli byste začínat s menší částkou než

5000 USD. A konečně pokud se chystáte obchodovat více trhů současně, je třeba

marginy těchto trhů sečíst. Pokud například víte, že budete chtít obchodovat trhy

s cukrem (Sugar) a kukuřicí (Corn ), přičemž uvažujete o možnosti mít otevřené

pozice i v obou trzích současně, pak je třeba sečíst marginy obou trhů, vynásobit

dvěma a výsledkem je naprosto minimální výše vašeho účtu.

Nesnažte se s pravidlem dvojnásobku marginů jakkoliv polemizovat. Známe

takové, kteří zmíněné pravidlo zcela ignorovali a dnes již opět chodí do zaměst

nání s fixní pracovní dobou a věčně nevrlým šéfem!

Světoznámý americký obchodník Larry Williams, který v roce 1987 podruhé na

světovém šampionátu „Robbins World Cup Championship“ proměnil 10 000 USD

do více jak 1 100 000 USD za jediný rok a během roku pak jeho účet dosáhl d o

konce neuvěřitelné 2 miliony USD , je toho názoru, že byste neměli nikdy riskovat

více než 30 % svých veškerých prostředků vyčleněných pro obchodování

s komoditami, protože jsou velice volatilní. Ve chvíli, kdy máte zablokováno

v marginech více jak zmíněné procento, byste měli přestat otevírat další pozice

úplně. Novým obchodníkům a obchodníkům s nedostačujícími zkušenostmi do

poručuje snížit procento z 30 % až na 20 %. Pokud takto neposkytnete trhu více

než zmíněné procento z vaše ho účtu, nikdy vás trh úplně neodrovná.

Více o marginu můžete nastudovat na Finančník.cz – shrnutí základních informa

cí.

2. Kolik je náš průměrný risk na 1 obchod?

Dalším předpokladem je skutečnost, že bychom pro intradenní obchodování

nikdy neměli riskovat v jediném obchodě více jak 2 % svého účtu. Pro poziční Finančník.cz 19 obchodování je to max. 5 % účtu. Pokud máte na základě poctivého paper tradingu a backtestování vypozorováno, jakou částku obvykle v průměru riskujete (každý, kdo uvažuje seriózně o tradingu, by měl mít takovou částku již dávno vypozorovanou), pak tuto částku musíte vynásobit alespoň 50x , tj. (100 : 2 = 50). Pokud například víme, že náš průměrný risk je 100 USD , pak bychom nikdy neměli začít obchodovat s účtem menším než 100 x 5 0 = 5000 USD. Pro naše začátky by měla být 2 % dostačující. Nikdy však nechtějte riskovat více! Samotnému stop-lossu se budeme ještě věnovat v následujících kapitolách.

3. Jakou největší sérii ztrát jsme ve svém paper tradingu nebo backtestu

zažil i? Posledním podstatným bodem při zvažování velikosti počátečního účtu je skutečnost, že vaše první obchody mohou klidně začít sérií ztrát a vy musíte být schopni takovou sérii přežít. Pokud tedy z paper tradingu a backtestu víte, že jste

měli v jednom daném trhu maximálně 6 ztrát za sebou, pak je podstatné být si

jist, že i po takové možné sérii budete mít dostatek prostředků na další obchodování. Z tohoto pohledu je dobré myslet na drawdown, který by neměl být větší jak 25–30 % vašeho účtu.

 ZAPAMATUJTE SI: Vždy předpokládejte, že hned v začátku zažijete sérii

ztrát, rovnou vaši největší sérii ztrát z paper tradingu. Vždy musíte sta

vět váš účet tak, aby největší ztráta v paper tradingu a backtestu neč i

nila více jak 30 % celkového účtu. Opět se nesnažte polemizovat s tímto pravidlem. Chránit se před nejhoršími možnými situacemi je základním předpokladem, jak přežít v trzích. Samozřejmě je třeba, aby se všechna 3 pravidla vzájemně podporovala. Pokud vám pravidlo 1 řekne, že na základě marginů byste měli mít účet alespoň 4000 USD, pravidlo 2 ukáže, že na základě průměrných ztrát 5000 USD , a pravidlo 3, že na základě největší série ztrát 8333 USD, pak je třeba respektovat nejvyšší potřebnou částku – tj. minimální velikost 8333 USD. Ideálně je pak vždy lepší tuto částku ještě navýšit alespoň o 15 %. Do pravidel 2 a 3 je samozřejmě důležité zakomponovat i brokerské komise. Nakonec si můžete třeba v pr ogramu Excel vytvořit tabulku a vybrat nejvhodnější trh a počáteční vklad, který budete potřebovat na otevření účtu.

20 Finančník.cz

Průměrný risk

na jeden ob

chod:

Minimální velikost účtu podle procenta

risku na jeden obchod:

1 % 2 %

$ 100 $ 10 000 $ 5000

$ 150 $ 15 000 $ 7500

$ 200 $ 20 000 $ 10 000

Tab. č. 2 – Jedná se o obvyklý risk intradenních obchodníků a konkrétní velikost závi

sí na vybraném trhu a časovém rámci.

Průměrný risk

na jeden ob

chod:

Minimální velikost účtu podle procenta risku na

jeden obchod:

3 % 4 % 5 %

$ 300 $ 10 000 $ 7500 $ 6000

$ 400 $ 13 333 $ 10 000 $ 8000

$ 500 $ 16 667 $ 12 500 $ 10 000

Tab. č. 3 – Jedná se o obvyklý risk pozičních obchodníků v případě obchodování méně volatil

ních trhů.

Největší historická série

ztrát (drawdown)

Minimální velikost účtu (draw

down tvoří 30 % celkového

kapitálu)

$ 2500 $ 8333

$ 5000 $ 16 667

$ 7500 $ 25 000

Tab. č. 4 – Příkladové hodnoty maximálního drawdownu pokrývají intradenní

i poziční obchodování, včetně volatilnějších trhů.

Finančník.cz 21

 ZAPAMATUJTE SI: Risk na jeden obchod přímo ovlivňuje velikost po

třebného kapitálu.

Toto je skutečný základ, ale bohužel současně i myšlenka, která začínajícím tra

derům uniká. Pokud budeme obchodovat např. trh TF (E-mini Russell 2000), bu

deme patrně obchodovat s riskem na obchod např. 125 USD včetně komisí

a slippage (konkrétní částka pochopitelně závisí na obchodním přístupu). Chce

me-li riskovat 2 % účtu, budeme potřebovat účet nejméně 6250 USD (plus rezer

vu). Pokud budeme obchodovat například trh NQ (E-mini Nasdaq) vystačíme si se

stop-lossem např. 45 USD , včetně komise a slippage, tj. účet nám bude stačit

2250 USD (plus rezerva). Výši potřebného kapitálu přímo kontrolujeme riskem,

se kterým obchodujeme. Risk přitom můžeme jako jedinou proměnnou řídit.

(Poznámka: Pokud stále nemáte jasno v některých základních pojmech, jako na

příklad bid , ask apod., doporučujeme studium na Finančník.cz – Wiki.)

I. 3. FINANČNÍ REZERVY

Představte si, že pracujete pro firmu, která vás dobře platí a v níž vás i pracovat

baví – fajn ko lektiv, skvělá a zábavná práce, zkrátka a dobře „ideální“ zaměstná

ní. Firma má však jedinou chybičku, a sice že je momentálně kvůli vysoké konku

renci a složitému získávání nových klientů závislá na jediném klientovi. Tento

klient může kdykoliv ukončit smlouvu a celá firma, pro kterou pracujete, se tedy

může dostat do vážných problémů, při kterých by pravděpodobně došlo

i k propouštění. O této skutečnosti moc dobře víte, a tudíž by bylo dobré se na ni

také patřičně připravit.

Pokud bychom byli osoba naivní a nezodpovědná, zřejmě bychom si s daným

faktem příliš hlavu nedělali a raději bychom si nalhávali, že „ono to nějak dopad

ne“, „firma nás určitě na holičkách nenechá“, „naše vláda přece nedopustí, aby

se nám stalo něco hrozného“. Nepříjemnosti přitom mohou přijít velmi snadno –

nikdo vám negarantuje, že to nebudete právě vy, kdo by byl mezi prvními pro

puštěnými, a už vůbec nikdo negarantuje, že byste hned našli novou práci. Může

tedy dojít i k několikaměsíčnímu výpadku příjmu a my si můžeme sáhnout sku

tečně na dno a poznat, co je to být zcela bez peněz, ale přitom muset stále platit

složenky, leasingy a hypotéky. Finančník.cz V podobných případech by tedy bylo lepší se na možné situace trochu lépe připravit (což bychom měli i v případě, že naše práce je zdánlivě daleko jistější, než si myslíme, a že naše firma má mnoho klientů – ani to neznamená, že nemůžeme být propuštěni). Nejlepší způsob, jak se na něco podobného připravit, je jednoduchý – snažit se z každého platu ukládat trochu bokem a tvořit si rezervy. Třeba i za cenu, že omezíme kouření a jiné zlozvyky. Ideálně bychom měli mít rezervu alespoň na 3–6 měsíců. Pokud by se stalo něco skutečně zlého a nenadálého (a bohužel se takové věci stávají dnes a denně), nebyli bychom ještě stále vystaveni tak silnému tlaku, byli bychom schopni jednat a rozmýšlet s čistější hlavou.

Rezerva a její rozdělení na několik měsíců dopředu je rozhodně velmi dobrá věc.

 ZAPAMATUJTE SI: Rezervy jsou třeba a ještě nikdy nikdo neprohloupil

tím, že se rozumně připravil předem na časy, kdy by mohl být bez pří

jmů a kdy by se mu nemuselo příliš dařit.

Naprosto stejnou úvahu je však nutné přenést do tradingu. V tradingu si musíme

uvědomit, že ne zdaleka každý měsíc budete mít ziskový. Můžete být například

intradenní obchodník a mít 10 měsíců z 12 v roce ziskových, můžete být opční

obchodník a mít 9 měsíců z 12 ziskových nebo můžete být poziční obchodník a inkasovat díky dlouhodobějšímu držení pozic své profity i jednou za X měsíců. Ve všech těchto případech bychom potřebovali nějakou rezervu, aby v případě, kdy nastane nejhorší možná situace, náš účet stále příliš neutrpěl. K představě o našich nejhorších variantách slouží backtesty, které nám ukazují, kolik přibližně v minulosti mohlo nastat ztrátových měsíců za sebou a jaká nejhorší ztráta by v měsíci mohla nastat, bez toho aniž bychom riskovali skutečné peníze. Od nejhorších možných variant bychom se vždy odpíchnuli a začali na nich stavět svůj plán rozdělení kapitálu. Začněme například opčním obchodováním. Naše opční strategie Iron Condor obchodujeme každý měsíc. Víme tedy, že uděláme 12 obchodů za rok. Řekněme dále, že si na tuto strategii z našeho účtu vyčleníme 60 000 USD. Zaprvé víme, že dle backtestů můžeme reálně utrpět i 5–6 ztrátových měsíců po sobě. Během takové doby bychom neradi přišli o více jak 25 % našeho kapitálu, protože větší pokles už by nám byl psychicky nepříjemný. Nyní si tedy řekneme, že pokud 6 ztrátových měsíců může představovat maximálně 25% pokles našeho aktuálního kapitálu, pak to znamená, že si můžeme během 6 měsíců dovolit ztratit maximálně 15 000 USD. To tedy znamená, že si na 1 měsíc můžeme dovolit riskovat maximálně 15 000 : 6 = 2500 USD. Pokud na jeden Iron Condor riskujeme větši

Finančník.cz 23

nou 200 USD, znamená to, že každý měsíc si můžeme dovolit obchodovat přibliž

ně 12 pozic. Tímto způsobem si tedy náš kapitál trochu „předrozdělíme“. Nadefi

nujeme si risk tak, abychom věděli, že když přijde velmi špatné období (tj. pro

přirovnání právě období, kdy bychom v běžném životě byli X měsíců bez práce),

tak přijdeme v nejhorším přibližně o 25 % kapitálu, což je pro nás psychicky stále

únosné – stále budeme schopni pokračovat bez zbytečného „zatemnění mysli“.

Tím, že jsme si definovali risk 2500 USD na měsíc, jsme navíc udělali ještě jednu věc: Definovali jsme si, že abychom ztratili celý kapitál, museli bych om bez přes

tání ztrácet měsíc co měsíc v kuse po dobu celých dvou let. To je v případě stra

tegie Iron Condor poměrně dost nereálné, takže při takto rozumně rozděleném

kapitálu se můžeme cítit docela jistí v to m, že s touto strategií zde budeme ještě hodně dlouho – dle všeho mnoho a mnoho let. Že během té doby budeme muset projít složitějšími obdobími, je jiná věc, ale právě proto máme celý náš tradingový byznys diverzifikovaný dalšími strategiemi a metodami, abychom ideálně v součtu vytvořili ně jaký zisk naprosto každý měsíc. Vždy nejprve svou strategii důkladně backtestujte, abyste věděli, co nejhoršího vás může potkat. Celou nejhorší možnou situaci (a možná ještě o kousek horší) si pak postavte do kontextu s vaším obchodním kapitálem a určete si svůj risk na obchod tak, abyste v případě nejhorší situace (a raději ještě trochu horší) přišli jen o takovou část kapitálu, která vás psychicky a finančně nezruinuje a umožní vám dále bez větších problémů obchodovat. Maximálně však 25–30 % z vašeho účtu.

I. 4. NÁKLADY NA TRADING

Jak už jsme si ukázali, pojem money management a risk management je poměr

ně dost široký. Není nikde v žádné příručce definováno, co přesně by měl obsa

hovat, proto každý jednotlivec může chápat hranice toho, co vše money ma

nagement ještě zahrnuje, trochu jinak. Osobně chápeme jako další součást mo

ney managementu celkové náklady na tento byznys. Ten není zadarmo – a ne

máme na mysli přirozené ztráty, které jsou nedílnou součástí každého obchodní

ho systému (žádný byznys na světě nefunguje tak, že by pouze generoval profity,

aniž by tu a tam utrpěl nějakou ztrátu v jakékoliv podobě). Máme daleko spíše na

mysli přirozené výdaje, které je třeba zahrnout do celkové cash flow. Finančník.cz

Nejdříve bych om se rádi pozastavili nad pojmem „komise“. Tu a tam se nestačí

me divit, jak někteří obchodníci jdou intradenně obchodovat s komisemi 25–

30 USD/round turn (RT). (Tato komise se účtuje většinou za kompletně provede

ný obchod – tzn. vstup do pozice i výstup z pozice. Někteří brokeři účtují na dvě

části – polovinu RT komise již při vstupu do trhu, druhou polovinu pak při výstu

pu z trhu.)

Tito obchodníci buď neumějí moc počítat, nebo si nedají práci nalézt lepší nabíd

ku (sami obchodujeme intradenně za 4 USD/RT). Pojďme tedy k těm počtům.

Řekněme, že obchodujeme systém, který má průměrný zisk na obchod 50 USD.

Každý měsíc uděláme 60 obchodů, takže by se dalo říci, že takový systém vydělá

průměrně 3000 USD na kontrakt za měsíc (podobných výsledků můžete po urči

tém čase a zkušenostech dosáhnout například se systémem FinWin). Pokud by

chom zvažovali obchodování s 10 kon trakty, tak můžeme hovořit o příjmu

30 000 USD za měsíc. Jenže do této částky jsme nezapočítali naše měsíční nákla

dy na tento byznys.

Máme tu komise, které jsou zkrátka a dobře nákladem, a to ať chceme, či nikoliv.

Pokud bychom intradenně obchodovali za komisi 25 USD/RT, pak při

60 obchodech měsíčně po 10 kontraktech zaplatíme celkem 15 000 USD. Do toho

započítáme další měsíční náklady na náš byznys: data (např. eSignal) za 135 USD,

internetové připojení (zálohované) 100 USD, odběr různých časopisů o tradingu pro další vzdělávání 100 USD, občasná platba IT specialistovi za různé servisní práce na počítačích 100 USD, účetní 100 USD. Z našich 30 000 USD za měsíc tedy nakonec zbylo 14 465 USD. Náš broker by přitom vydělal při poplatcích 25 USD/RT celých 15 000 USD, tj. více než my, a to za nulovou práci. V tomto ohledu tedy náš money management z pohledu nákladů nevidíme jako příliš efektivní a rozhodně bychom se snažili snížit komise alespoň na 5 USD. Tím by naše celkové náklady byly 3 535 USD , a zbylo by nám tak 26 465 USD. To je poměrně zásadní rozdíl! Někteří lidé říkají, že raději platí 25 USD na komisích pro pocit podpory, avšak i při obchodování pouhých 2 kontraktů může rozdíl v příjmu činit celých 2400 USD čili nějakých 36 000 Kč. Přitom už za poloviční částku si můžete najmout tlumočníka pomalu na plný úvazek. Platit tedy takto nesmyslné komise chápeme jako jedno z dalších porušení pravidel money managementu, neboť účelem money managementu je ochránit nás před zbytečnými finančními nebezpečími – a nekřesťanské komise vidíme jako jedno z nich. (Občas by s tím měli

Finančník.cz 25

počítat i forexoví obchodníci, protože při troše zdravého selského rozumu člověk

poměrně rychle zjistí, že je Forex proti například E-mini v mnoha ohledech koli

krát drahý; buďte si jisti, že to, co je zdánlivě zadarmo, si od vás někdo nechá

sakramentsky dobře zaplatit někde jinde.)

Jak už jste si všimli, jsou zde i další nezbytné náklady, a i ty by měly být úměrné

tomu, co vyděláváte.

 ZAPAMATUJTE SI: Vaše celkové náklady by neměly činit více jak 15–

20 % vašich příjmů.

Pokud tedy vyděláváme zatím jen 1000 USD měsíčně, na veškeré záležitosti ko

lem (včetně komisí) by nemělo jít více jak 150–200 USD, tj. musíme se často spo

kojit i s horším servisem různých služeb (např. data nebo software), pokud

chceme mít z tradingu stále byznys, jehož účelem je především vydělávat. Samo

zřejmě jiná situace nastává v momentě, kdy již vyděláváme 30 000 USD měsíčně,

můžeme na veškeré věci kolem tradingu vynaložit každý měsíc například

6000 USD , a to je částka, při které si i po odečtení nákladů spojené s komisemi

můžeme klidně najmout asistenta, který se bude starat o nejrůznější záležitosti

atd. Bohužel s podobnými náklady musíme počítat i v měsících, kdy nic nevydě

láme, takže není od věci každý měsíc vyčlenit z našich celkových zisků určitou

rezervu na placení všech nutných nákladů pro příští 2–3 měsíce. Není to nic nut

ného, ale chápeme to jako další dimenzi, ve které se dají řídit peníze v tomto

celkovém byznysu. Jsme přesvědčeni, že čím detailnější a podrobnější přehled

v příjmech a výdajích máme, tím efektivnější můžeme celkově být.

Začínající tradeři by měli podobně uvažovat i u pořízení drahého softwaru do

začátku. Skutečně takový potřebujete? Dokážete jej již brzy využít tak, aby se

vám zaplatil? Bude celá záležitost rychle rentabilní? Známe obchodníky, kteří své

opční obchodování začali nákupem softwaru za 4000 USD, přitom jejich počáteč

ní kapitál činil pouze 5000 USD. To tedy znamená, že při zhodnocení 40 % ročně

bude takovému jedinci trvat minimálně 2 roky, než počáteční investici splatí,

jelikož se však jedná o nováčka, tak daleko spíše 3 roky. Obdobné investice jsou

v začátcích zbytečný luxus. Samozřejmě tento byznys není zadarmo a není

v žádném případě možné chtít vše zadarmo (naopak pokud chceme alespoň tro

chu slušnější zázemí, tak je naprosto zásadní s rozumnými měsíčními výdaji počí

tat, jinak ani nemá cenu se do tradingu pouštět), avšak pořizování záležitostí

v ceně 50 000 Kč a více chápeme jako smysluplnou v momentě, kdy jsme si doce

26 Finančník.cz

la jistí, že na ni dokážeme vydělat tradingem zpět maximálně za 3–4 měsíce. Jsou

tradeři, kteří například počítají průměrný zisk na obchod již po odečtení komisí,

což je rozhodně také naprosto v pořádku. Přesto není od věci se tu a tam podí

vat, jaké jsou naše celkové náklady na celý byznys. Přece jen hledět na podobná

čísla z trochu větší perspektivy není nikdy na škodu.

Finančník.cz 27

II. STOP-LOSS (SL)

II. 1. NEJDŮLEŽITĚJŠÍ VĚC VE VAŠEM OBCHODOVÁNÍ

Začneme zcela jinak. Jesse Livermore, akciový spekulant považovaný většinou

profesionálních obchodníků za největšího spekulanta-génia všech dob, opakova

ně dokázal doslova během několika týdnů vydělat multimilionové jmění. Co je

však daleko více zarážející, je skutečnost, že stejné jmění dokázal prodělat doslo

va během pár hodin! A tak tento velikán – možná největší z největších – nakonec

zemřel v chudobě a obrovských dluzích. Jak je to možné? Jesse Livermore ve

svém obchodování prakticky nikdy nepoužíval stop-loss . Jesse Livermore obcho

doval výhradně „na jistotu“. O každém obchodě, do kterého se kdy pustil, byl

natolik přesvědčený, a většinou se jeho přesvědčení potvrdila, že se velmi často

ani v myšlenkách neobtěžoval přemýšlet o nějaké krajní hranici, při které by do b

rovolně inkasoval ztrátu, a smířil se tak s realitou, že v daný moment nejde trh

tím „správným“ směrem (velmi často trh tímt o směrem šel až mnohem později,

než Jesse Livermore předvídal – jeho problém téměř nikdy nebyl v přesvědčení

směru trhu, ale spíše ve správném načasování). A právě tím, že neměl Jesse Li

vermore nikdy žádnou krajní hranici neboli stop-loss , jeho ztráty mohly narůst do

rozměrů, kdy se pro něho staly osudovými.

 ZAPAMATUJTE SI: STOP-LOSS je předem definovaná krajní hranice, při

které dobrovolně inkasujeme malou ztrátu dříve, než se taková rozroste

do ztráty obří.

Vryjte si to hluboko do paměti, napište na lísteček a ten dejte nad počítač a nikdy

na toto pravidlo nezapomínejte. Opakujte ho pořá d dokola, protože jen díky

stop-lossu můžete řídit tento zdánlivě neřiditelný boj v trzích. Pokaždé když bu

dete přemýšlet na vstup do obchodu, si zároveň musíte vybavit i váš stop-loss.

Musíte to dělat podvědomě jako cokoliv jiného, například že zhasnete světlo,

když odcházíte pryč z domu. Bez stop-lossu by NIKDO neměl ani na okamžik uva

žovat o obchodování, a ať mu je obchodník Jesse Livermore odstrašujícím příkladem. A proto tedy nikdy ani na vteřinu nepomýšlejte na to, že byste kdy obchodovali bez předem definovaného stop-lossu! Pojďme si nyní demonstrovat stop-loss a jeho použití na názorném příkladu. Řekněme, že jsme právě dostali skvělý vstupní signál v trhu E-mini Nasdaq-100. Finančník.cz

Trh právě prolomil silnou support and resistance (S/R) bariéru a zamířil směrem

dolů :

Graf č. 1

Jelikož se jedná o průlom silné S/R bariéry, trh už neměl sílu a vytvořil nižší high

a obchodní systém nám ukazuje signál k prodeji. P ředpokládáme, že by mohl trh

i nadále pokračovat směrem dolů, a tak zadáme příkaz na vstup do krátké pozice

(SELL) pod low posledního obchodního dne. V tento moment bychom však měli

být zároveň i maximálně obezřetní a položit si otázku: Co budeme dělat, pokud

trh bude pokračovat naším předpokládaným směrem, my budeme exekuovaní,

ale trh se záhy otočí proti nám a bude pokračovat směrem nahoru?

V takovém případě bychom čelili možnosti neomezených ztrát. Proto je třeba se

již od samého začátku proti těmto možným ztrátám chránit, a to právě tím, že

spolu s příkazem k vstupu do krátké pozice pošleme našemu brokerovi zároveň

i pokyn zadat do trhu v případě exekuce i stop-loss neboli nákupní příkaz, který by nás včas dostal ven ze ztrátové pozice. Velikost stop-lossu bychom pak stanovili např . těsně nad S/R bariéru:

Finančník.cz 29

Graf č. 2 – Konkrétní umístění stop-lossu vychází z jednotlivých obchodních systémů.

V tuto chvíli jsme tedy chránění proti možnosti, že se trh otočí proti nám, a proti

možnosti neomezených ztrát. Pojďme ale dál. Jak jsme předpokládali, tak se

i stalo, a my jsme tak byli exekuovaní hned n



       
Knihkupectví Knihy.ABZ.cz - online prodej | ABZ Knihy, a.s.
ABZ knihy, a.s.
 
 
 

Knihy.ABZ.cz - knihkupectví online -  © 2004-2019 - ABZ ABZ knihy, a.s. TOPlist